Área financiera y digitalización

Área financiera y digitalización


2023

Artículo

Managing the risks of quantitative tightening in the euro area

Recent quantitative tightening decisions undertaken by the ECB are important to reduce surplus liquidity and improve the functioning of the monetary transmission mechanism in the euro area. Nevertheless, they pose important risks for commercial banks, central banks, government finances, and the ECB itself.

Artículo

Monetary policy 2023 and interest rate increases: Outlook and impact

The monetary policy roadmap for 2023 will continue to prioritize the fight against inflation, with successive official rate increases at least for much of the year, although accompanied by a slower increase in EURIBOR. Within this context, the banks will continue to play a key role in credit provision to the economy, yet while they could face improved income prospects, notable challenges exist within the prevailing uncertain climate.

Artículo

Corporate finance: Banks versus capital markets

Tension in the corporate bond market since the start of the inflationary spiral towards the
end of last year has driven a sharp increase in secondary market rates, as well as a sharp contraction in primary market issuance, forcing many corporates back to the bank financing channel they had previously abandoned. Nonetheless, rather than seeing this development
as a setback, it reflects the complimentary rather than substitutive nature of bank and
market corporate financing, with the banks acting as a back-up option when the bond markets are temporarily unable to finance the productive apparatus.

Artículo

Importance and characteristics of the bancassurance business in Spain

The weight of bancassurance in Spain´s insurance business and its contribution to parent banks’ domestic earnings are very significant. As a result, as evidenced by the recent COVID-19 crisis, as well as in normal times, the relatively substantial contribution of the
bancassurance business lends earnings stability and solidity to the banks with the most developed such businesses.

Artículo

La política monetaria en 2023: recorrido y efectos de la subida de tipos de interés

En este artículo se repasa la evolución del principal mecanismo de contención monetario de la inflación —la subida de tipos de interés— y el impacto que el mismo puede tener sobre los bancos y su actividad, así como las perspectivas relativas a los tipos de interés para 2023.

Artículo

Banca y mercado de capitales en la financiación empresarial

En este artículo se analiza la financiación empresarial a través de bancos y mercados, para resaltar el papel complementario (que no sustitutivo) entre una y otra, con la banca actuando como back up en momentos en los que los mercados de bonos sufren interrupciones en su capacidad de financiar el tejido productivo.

Artículo

Relevancia y características del negocio de banca-seguro en España

Este artículo realiza una radiografía actualizada del negocio de seguros vinculado a la banca española y estima la contribución a sus resultados con los últimos datos disponibles.

Artículo

La gestión de los riesgos del endurecimiento cuantitativo en la eurozona

Analiza los riesgos y oportunidades
que tendrá la reducción del balance del Eurosistema para
los bancos comerciales y los gobiernos de la eurozona.

2022

Indicadores

50 indicadores del sistema financiero (15 diciembre 2022)

 

Indicadores

50 indicadores del sistema financiero (30 noviembre 2022)

 

Artículo

TLTRO and bank liquidity in the new rate scenario

The ECB´s targeted longer-term refinancing operations, or TLTROs, were designed to be one of the key mechanisms to keep credit flowing through the banking system to the real economy during the crisis. Beyond the negative impact on banks´ earnings of recent changes to TLTRO terms in order to better align them with other monetary policy instruments, the European and Spanish banking systems have sufficient liquidity to handle the maturity or prepayment of their TLTRO funds, as well as to meet anticipated credit growth next year, thanks to their excess reserves, evolution of retail deposits and funds, and planned bond market issuance.

Artículo

Rising interest rates: Initial effects on credit

Rising interest rates are rapidly translating into a considerable increase in borrowing costs, putting a strain on households and companies, which had grown accustomed to exceptionally lax financial conditions. In parallel, the increase in rates is already materializing in the form of some retrenchment in lending in Spain, particularly in the mortgage segment.

Artículo

An analysis of non-performing loans: Spain in the European context

Despite the intensity of the two crises sustained by the Spanish economy in the last three years (the COVID-19 crisis and the energy crisis exacerbated by the war in Ukraine), measures rolled out to mitigate the impact of those events have helped to avert an overall increase in Spanish banks’ non-performing loan ratios, albeit differences across industry sectors are noteworthy. However, given the challenging economic backdrop for 2023, non-performance will likely hit an inflexion point in the coming months, requiring the maintenance of adequate provisioning.

Artículo

El sector financiero español frente a la pandemia. ¿Un antes y un después?

Este artículo analiza el comportamiento del sector financiero español antes, durante y después de la pandemia de COVID-19.

Artículo

Tipos de interés al alza: efectos iniciales sobre el crédito

La elevación de los tipos de interés está imponiendo un aumento considerable de los costes de financiación en un espacio reducido de tiempo. Hogares y empresas afrontan con dificultad esta situación no solo porque supone un endurecimiento de las condiciones financieras, sino porque se produce tras un período muy prolongado de excepcionalidad financiera e inflacionaria.

Artículo

Análisis sectorial de la morosidad bancaria: España en el contexto europeo

El objetivo de este artículo es analizar la dinámica reciente de la morosidad bancaria, descendiendo al mayor detalle posible según el destino del crédito y por ramas de actividad.

Artículo

TLTRO y liquidez bancaria en el nuevo escenario de tipos

En este artículo se analizan las opciones disponibles para esa reconducción y sus implicaciones para la liquidez bancaria.

Indicadores

50 indicadores del sistema financiero (15 noviembre 2022)

 

Indicadores

50 indicadores del sistema financiero (31 octubre 2022)

 

Evento

Análisis financiero y big data

Indicadores

50 indicadores del sistema financiero (15 octubre 2022)

 

Artículo

Spanish banks ahead of the return to positive interest rates

Now that interest rates are finally back in positive territory, banks have the opportunity to advance on the challenge of increasing profitability. However, prevailing macroeconomic conditions of uncertainty and pessimism, together with risks, both those carried over from the previous financial crisis and emergent ones, mean that translating rate increases into commensurate growth in banks’ earnings may not be so straight forward a task.

Artículo

Translating EURIBOR increases into improved banking margins: Differential timing on asset and liability repricing

After more than five years of abnormally low, even negative, interest rate levels in the case of the 12-month EURIBOR, the fact that rates have turned positive and look likely to stay there on a structural basis foreshadows a clearcut improvement in the banking sector’s net interest income. Irrespective of the clearly positive impact of the new rate scenario for the banks’, the transition will not be linear and before margins increase, they will likely dip.

Artículo

Monetary policy and business lending: Impact on pricing

The recent reversal of the ECB´s unconventional monetary policy is already driving interest rates higher, raising the risk of triggering an increase in corporate bankruptcies, which would increase the private sector´s marginal cost of borrowing even further. As interest rate hikes have started around the world, global central banks will have to determine whether or not they chose to live with inflation, or risk adverse consequences for the economy.

¿Cuál será la evolución del mercado de criptoactivos tras la rápida caída de su capitalización de mercado? Francisco Rodríguez, de Funcas, reflexiona sobre la transformación que ya están experimentando algunos de estos activos y el potencial de su tecnología, que es capaz de reducir los costes de consumidores y entidades, así como sobre la improbable sustitución de estas por las monedas digitales de los bancos centrales (CBDC), cuyas posibles funciones parecen más restringidas.

Vídeo

Criptoactivos: ¿hay futuro tras la burbuja?

Artículo

Del euríbor al margen de intermediación en dos etapas: diferente repreciación de activos y pasivos

El tipo de interés más relevante para el negocio bancario minorista, el euríbor, especialmente el referido a doce meses, ha permanecido en terreno negativo durante más de un lustro, ejerciendo una fuerte presión a la baja sobre los márgenes de intermediación, “encorsetados” entre unos activos cuya rentabilidad no paraba de bajar y unos depósitos a los que era prácticamente imposible aplicar tipos negativos, salvo en el caso de los mayoristas vinculados al euríbor.

Artículo

Los bancos españoles ante la vuelta de los tipos de interés

Este artículo analiza la evolución que puede seguir la actividad bancaria tras la subida de los tipos de interés.

Artículo

Riesgo climático en mercados inmobiliarios. Evidencia desde La Manga

¿Cuándo y cuánto va a afectar la subida del nivel del mar a los mercados inmobiliarios? La literatura académica presenta una notable heterogeneidad de resultados sobre cómo pueden reaccionar los mercados inmobiliarios ante el cambio climático. Este artículo discute un reciente trabajo de los autores en el que se analiza el mercado inmobiliario de La Manga en 2014-2015 tras la publicación de un alarmante informe de Greenpeace, ampliamente citado en las noticias locales y que pronosticaba severas consecuencias para la región.

Artículo

Política monetaria y crédito a empresas: impacto en el pricing

El objetivo de este artículo es analizar las medidas que se han implementado desde la crisis financiera de 2008 y de qué manera han influido en la economía real, poniendo el foco en cómo afectan a los procesos de fijación de los tipos de concesión (pricing) de crédito a empresas.

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50 indicadores del sistema financiero (15 septiembre 2022)

 

Los bancos centrales no tuvieron una reacción inmediata ante las primeras señales de inflación, pero han acelerado la toma de decisiones de política monetaria en un proceso que busca convencer a familias y empresas de que los precios no irán a más. Aunque la Reserva Federal ha ido por delante en 2022, es posible que el BCE tome a partir de ahora el relevo en el endurecimiento monetario, aunque en su caso deberá vigilar de cerca los efectos del mismo sobre la deuda soberana. Por otro lado, es previsible que el consiguiente encarecimiento del crédito se vea acompañado de un incremento de la remuneración para el ahorro bancario.

Vídeo

La acción psicológica de los bancos centrales

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50 indicadores del sistema financiero (31 agosto 2022)

 

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50 indicadores del sistema financiero (31 julio 2022)

 

Artículo

Readiness of the Spanish insurance sector in a shifting economic and financial environment

Increasing interest rates and rising inflation bring a mixture of opportunity and concern for Spain’s insurance sector. Rising rates should support life insurance and savings products, while slowing growth and higher inflation may erode demand and margins for other products and segments.

Artículo

The financial risks posed by inflation

Rapid monetary tightening in response to persistent inflation carries serious risks for business and consumer borrowers. A higher-than-expected increase in borrowing costs would have significant knock-on effects for private sector financing with the property and mortgage markets particularly exposed following a period of robust growth, albeit the impact in Spain is expected to be moderate.

Artículo

The yield curve and the bank-public debt nexus

For banks, higher rates mean better interest income, but also higher debt servicing costs for households and businesses and a decline in the value of securities held on banks´ balance sheets. In this context, for the first time since the Eurozone Crisis, the bank-public debt nexus is under renewed scrutiny, as monetary tightening unsettles markets and yield curves shift up.

Artículo

The shifting income structure of Spanish banks

While recording among the lowest share of fee and commission income as a percent of total earnings compared to other EU banks, in line with their peers, Spanish banks too adapted to the low interest rate environment by raising fee and commission revenues. With interest rates on their way up and volatility increasing, rising net interest income and trading gains for Spanish banks may help reverse downward pressures on profitability.

Artículo

Los riesgos financieros de la inflación

La política monetaria ha adoptado decisiones de gran trascendencia, tratando de hacer frente a una inflación muy elevada y con importantes componentes estructurales. Los bancos centrales aparecen una vez más como la solución, pero ellos mismos reconocen que, si continúan los efectos exógenos por el lado de la oferta, la inflación no podrá frenarse fácilmente.

Artículo

El seguro español ante el cambio de entorno económico y financiero

Este artículo se centra en el sector seguros. A tal fin, analiza la situación en la que se encuentra considerando la última información disponible. Posteriormente evalúa la respuesta previsible y las principales implicaciones de este drástico cambio de entorno para el sector seguros en España.

Artículo

La curva de tipos y el nexo bancos-deuda pública

El tensionamiento de las curvas de tipos de interés tiene importantes implicaciones para la banca. En primer lugar, y con un efecto netamente positivo, dicho tensionamiento de los tramos largos de la curva anticipa un horizonte de elevaciones de tipos cortos que permite superar la “travesía por el desierto” de más de un lustro con los tipos en terreno negativo y con la consiguiente presión a la baja sobre los márgenes bancarios. En el otro lado de la balanza, ante una de subida de tipos, cabe anticipar dos efectos adversos para la banca.

Artículo

Cambios en la estructura de ingresos de la banca española

El objetivo de este artículo es analizar la evolución de la estructura de ingresos de la banca española. Para ello se examinan los distintos tipos de ingresos que componen la cuenta de resultados, tanto en el negocio doméstico en España como a nivel consolidado incluyendo el negocio de las filiales en el exterior. El periodo analizado cubre desde el inicio de la crisis financiera de 2008 hasta 2021, ya tras el impacto de la pandemia.

En julio llegarán las subidas de tipos de interés anunciadas por el Banco Central Europeo, aunque los tipos de mercado llevan al alza ya algún tiempo. Este cambio de tendencia está teniendo ya repercusiones tanto en los mercados de capitales –que, como señala en el video Santiago Carbó, de Funcas, viven un momento de gran volatilidad y no ofrecen, a día de hoy, refugio a los inversores— como en el mercado de crédito: Francisco Rodríguez, de Funcas, analiza el impacto sobre las hipotecas y sobre el crédito a empresas.

Vídeo

Efectos de la subida de tipos en los mercados y en el crédito

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50 indicadores del sistema financiero (31 mayo 2022)

 

Artículo

State guarantees and latent non-performance

Spain´s public guarantee scheme has served to ease the effects of the pandemic and now
of the war on the country´s business segment, thus containing the materialisation of nonperforming
loans. Going forward, while a potential increase in the incidence of business
non-performance is expected in the near-term, the increase in NPL coverage should be
mitigated by the strong provisioning efforts of the banks, together with their limited exposure
thanks to the state guarantee scheme.

Artículo

Financial digitalisation in Spain in the wake of the pandemic: Assessing the impact

The pandemic has accelerated the push towards digitalisation in Spain on multiple fronts. This
trend has been particularly significant within the financial arena, with Spaniards increasing
reliance on online banking and payments methods, as well as their interest in crypto-assets, while at the same time taking into account the growing importance of related security measures.

Artículo

Los avales y la morosidad bancaria latente

En este artículo se analiza el papel desempeñado por los avales en la contención de efectos de la guerra en Ucrania, así como una estimación del deterioro latente en las operaciones avaladas, que puede actuar como indicador adelantado de la morosidad a aflorar en el siguiente ejercicio.

Artículo

Estudio de la movilidad con la tecnología big data: posibilidades por explorar

La rápida digitalización de la movilidad y el uso generalizado de dispositivos móviles personales ha dado lugar a una nueva generación de fuentes de big data para la caracterización de la movilidad.

Pedro Cuadros, de Funcas, explica cómo Rusia relaja sus reticencias iniciales para explorar el papel de las criptomonedas como medio de esquivar las sanciones occidentales por la invasión de Ucrania, al tiempo que EE. UU., Europa y Japón comienzan a estudiar la forma de endurecer la regulación de los criptomercados para evitar la evasión rusa.

Vídeo

El papel de las criptomonedas en la guerra: un experimento real

Artículo

The recovery of the Spanish mortgage market

Spain’s mortgage market is recovering gradually in the wake of the pandemic, with new transactions outstripping loan repayments. This recovery, however, is very recent, and has not yet consolidated, with lingering and new sources of uncertainty affecting savings and borrowing patterns in ways that are difficult to gauge.

Artículo

Cost of equity for Spanish and European banks

The banks’ earnings recovery in 2021, and the prospect of rate normalisation in the relatively near future, drove significant growth in the Spanish and European banks’ share prices up until the outbreak of the crisis between Russia and Ukraine injected fresh market volatility. Nevertheless, the perception remains that the banks’ return on equity (ROE) does not sufficiently cover the estimated cost the market attributes to that capital (COE); however, if recent favourable ROE performance is sustainable over time, there could be significant room for upside in bank stock valuations.

Tanto el Banco Central Europeo como la Reserva Federal venían anunciando en los últimos meses un giro en su política monetaria que ahora parece acelerarse por el rápido aumento de los precios. Sin embargo, está por ver qué intensidad tendrán las subidas de tipos anunciadas por la Fed o el fin de los estímulos anticipado por el BCE, y si ambas herramientas serán verdaderamente efectivas en la lucha contra una inflación proveniente del aumento de los costes energéticos. También habrá que lidiar con los efectos de estas políticas sobre el coste de la deuda pública. Lo explica Santiago Carbó.

Vídeo

La inflación obliga a replantear la intensidad de la política monetaria

Artículo

La reactivación del mercado hipotecario español

El mercado hipotecario se recupera paulatinamente en España tras la pandemia, a medida que las nuevas operaciones superan a las amortizaciones de deuda.

Artículo

Coste de capital en la banca española y europea

El artículo lleva a cabo una estimación del coste de capital, mediante el contraste entre la rentabilidad obtenida en 2021 y las valoraciones en mercado.

Artículo

El efecto del cambio climático y la transición energética sobre el sector financiero y la reacción al desafío por parte de la UE

El presente artículo analiza la incidencia del desafío climático sobre el sector financiero desde un punto de vista teórico y empírico, enfatizando los principales mensajes extraídos por la EBA y el BCE en sus estudios. Además, se desgranan las principales líneas de políticas emprendidas por la UE en materia de finanzas sostenibles, con especial atención del Plan de Acción de Finanzas Sostenibles (PAFS) de la Comisión Europea de 2018, y su actualización de 2021. Una descripción de las diez acciones del PAFS se recoge en el anexo, con los desarrollos normativos pormenorizados que han registrado hasta la actualidad

Artículo

Nuevas trazas del valor de marca de entidades financieras proporcionadas por su gestión online

Este capítulo presenta ejemplos aplicados al sector financiero español basados en las teorías de marketing sobre la respuesta del mercado y sobre el valor de las marcas.

Libro

Marketing digital y big data

Artículo

Importancia del big data en marketing digital

Este trabajo describe cómo los nuevos datos masivos, el big data, que incluye además de los datos tradicionales los basados en imágenes y sonidos digitales, está transformando los procesos de venta online.

Artículo

La tercera revolución de la comunicación. El día que dejaremos de decidir

En este capítulo se explican las implicaciones de las tres revoluciones de la comunicación que, hasta la fecha, ha vivido o vivirá de forma inminente, la humanidad.

Artículo

Recomendación a grupos basada en un modelo de consenso de mínimo costo

Esta contribución se enfoca en la propuesta de la aplicación de un modelo de consenso de mínimo costo en un escenario de recomendación a grupos, para solventar la gestión de conflictos en el grupo

Artículo

Retos de la adopción de los nuevos sistemas de recomendación basados en inteligencia artificial

Este trabajo centra la atención en la incorporación progresiva de distintos tipos de aplicaciones basadas en inteligencia artificial para la prestación de servicios en el contexto financiero.

Artículo

Cómo conseguir tu objetivo offline utilizando la navegación del usuario

En este capítulo profundizamos en la creación de audiencias y su óptima activación dentro de nuestras estrategias omnicanales.

Artículo

¿Utiliza Facebook datos sensibles con fines publicitarios? Análisis mundial e impacto del Reglamento General de Protección de Datos europeo (RGPD)

Este trabajo cuantifica el número de usuarios de Facebook (Facebook), en 197 países, que son etiquetados con intereses publicitarios vinculados a esta categoría de datos personales que pueden clasificarse como potencialmente sensibles para el usuario. Nuestro estudio revela que Facebook etiqueta al 67 % de los usuarios con intereses potencialmente sensibles.

Artículo

RSC 2.0: La comunicación entre empresas y stakeholders en redes sociales

En este trabajo planteamos un análisis de la comunicación sobre RSC a través de las redes sociales, concretamente de la red de microblogging Twitter.

Artículo

El papel del ICO en 2020

El ICO ha tenido un papel muy destacado durante 2020 vinculado a la gestión, en colaboración público-privada, de las Líneas de Avales ICO COVID-19 y al despliegue en paralelo de nuevos instrumentos de financiación a través del MARF y del sector de capital riesgo dirigidos a empresas y autónomos de todos los tamaños y sectores de actividad.

Artículo

La política monetaria y la pandemia: claves del debate actual

La pandemia de la COVID-19 marcará un antes y un después en el entorno y el desarrollo de la política monetaria del BCE. Este artículo comienza por repasar y valorar de forma conci­sa las principales medidas de política monetaria instrumentadas para hacer frente al impacto económico de la pandemia. Tras ello, el análisis trata de enmarcar el debate sobre dos de los retos a los que el BCE habrá de hacer frente en los próximos años. En primer lugar, deberá de prepararse para normalizar los tipos y la com­posición de su balance, minimizando el impac­to sobre la estabilidad financiera y resistiendo las presiones para que retrase el necesario ajuste.

Artículo

Los efectos de la crisis de la COVID-19 sobre la evolución económica y financiera de las empresas españolas

En este artículo se analiza el impacto de la crisis de la COVID-19 sobre la evolución económica y financiera de las empresas no financieras españolas.

Artículo

La política monetaria en la eurozona ante la COVID-19

En este artículo se describe la rápida, flexi­ble y eficaz actuación del BCE y sus efectos sobre la estabilidad financiera de la eurozo­na, como respuesta a la COVID-19.

Artículo

Los mercados financieros tras la pandemia

En este trabajo se analiza la situación de los principales mercados de activos cotizados (renta fija y renta variable) y la distorsión en sus cotizaciones provocada por la política monetaria ultraexpansiva, intensificada como consecuencia de la crisis de la COVID-19.

Artículo

El sector bancario español tras la pandemia: rumbo a las plataformas

Los bancos españoles han tenido un papel de apoyo financiero al sector productivo durante la pandemia y, a pesar de los efectos iniciales sobre sus balances, han mostrado niveles de resiliencia y capacidad de recuperación de valor significativos. Al mismo tiempo, el «empujón» que ha supuesto la pandemia en términos de digitalización financiera ha propiciado un avance sustancial en la reestructuración y adaptación del modelo de negocio hacia servicios basados en plataformas.

Artículo

Monedas digitales: ¿cuál debe ser el papel de los bancos centrales?

La discusión sobre el futuro del sector financiero está muy centrada en el impacto de los nuevos competidores digitales y las grandes empresas tecnológicas.

Artículo

Digitalización financiera y COVID-19: evidencia empírica

Este artículo analiza la perspectiva de los consumidores, la de la industria bancaria y los cambios relacionados con la estructura de mercado. Se evidencia un desigual im­pacto de la COVID-19 en la digitalización financiera de los españoles en función de sus condiciones sociodemográficas.

Artículo

La regulación de la crisis sanitaria en el ámbito financiero

La gestión de la crisis sanitaria desatada por la COVID-19 ha tenido un impacto muy relevante en la regulación del sistema financiero y de la economía en su conjunto.

Artículo

La transformación en el uso de efectivo y pagos digitales durante la pandemia de la COVID-19

No hay evidencia sustancial de que la pandemia de la COVID-19 represente un cambio estructural hacia una economía sin efectivo (cashless) en el sector de pagos minoristas.

La crisis de la COVID-19 ha acelerado algunos procesos que ya estaban previamente en marcha en la sociedad; algunos de ellos, como la digitalización, está afectando intensamente tanto al modelo de negocio como a los clientes del sector bancario, como recoge el último número de Papeles de Economía Española, titulado “Las finanzas tras la pandemia”. Santiago Carbó, de Funcas, cree que la respuesta a los retos de la digitalización se deben afrontar desde un ámbito global, más allá del sistema financiero.

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La vuelta a la normalidad financiera pasa por la digitalización

Francisco Rodríguez, investigador de Funcas, explica las causas de las fuertes correcciones que han registrado los criptoactivos en el comienzo de 2022 y lo que ya se entiende como una tendencia, la huida de los activos que tienen más riesgo. El aumento de la presión regulatoria por razones de estabilidad financiera y de protección al consumidor, además de los aspectos medioambientales, están condicionando la evolución de este tipo de inversiones.

Vídeo

Criptoactivos, consumidores y regulación

Artículo

Zombie firms: An analysis of business sector vulnerability post-COVID-19

Many companies that were not viable before the pandemic have survived thanks to financing and policy measures aimed at keeping money and credit flowing during the crisis. As support measures come to an end, these “zombie firms”, now exposed to increased borrowing costs on the back of upcoming rate hikes, may pose a risk to the global economy and financial sector.

Artículo

Spanish banks and monetary policy in 2022

With the COVID-19 pandemic still threatening economic recovery and inflation running the highest it has this century, monetary authorities in the US and Europe have taken different approaches to normalisation, with US monetary policy likely more hawkish in the shortterm. Within this context, Spanish banks will continue to face acute profitability challenges in 2022, which they will increasingly seek to address through digitalisation and transition to a platform-based model.

Artículo

Impact of the TLTRO and negative rates on banking margins

Spanish and European banks’ net interest margins (NIM) are proving highly volatile due to the “volume effect” on credit, as well as the difficulties in layering a negative rates component into funding costs. Going forward, the considerable sensitivity of banks’ NIM could increase in 2022, depending on the level of compliance with TLTRO eligibility benchmarks.

Artículo

La contextualización de los algoritmos: inteligencia artificial, aprendizaje automático y competencias de los empleados

La importancia de la inteligencia artificial y del aprendizaje automático en los negocios se está incrementando. Sin embargo, no está nada claro que la población empleada posea actualmente suficien­tes competencias del tipo de las que las empresas necesitan para obtener los beneficios potenciales de esta nueva tecnología. Este artículo identifica com­petencias que son relevantes para la implantación de la inteligencia artificial e indaga en la existencia de estas competencias en el mercado de trabajo. El aná­lisis parte de una encuesta representativa realizada en Alemania y se centra en áreas de negocio en las que la aplicación de inteligencia artificial adquiere actual­mente especial relevancia: el mantenimiento predictivo y el trabajo de consultoría administrativa.

Artículo

Empresas zombis: análisis de las vulnerabilidades del sector empresarial en el contexto pos-COVID-19

El presente artículo analiza el concepto de empresa zombi desde una perspectiva global y cuantifica el volumen de este segmento dentro del tejido empresarial español, desarrollando posteriormente un ejercicio de sensibilidad ante cambios en la política monetaria cuyas consecuencias implicarían, en última instancia, una morosidad creciente en el sector bancario.

Artículo

Pandemia y comportamiento del seguro en España

En el presente artículo se realiza un balance de cómo se ha visto impactado el sector del seguro, una vez que se dispone de datos internacionales globales y homogéneos para 2020, y que ya han sido publicados avances sobre su actividad en España del primer semestre de 2021.

Artículo

Impacto de las TLTRO y tipos negativos en los márgenes bancarios

El objetivo del presente artículo es analizar el impacto potencial que el incumplimiento de dichos benchmarks tendría sobre el margen de intermediación en la banca española y europea

Artículo

Banca y política monetaria en 2022

El desacople monetario es ya una realidad en 2022. La Reserva Federal ha puesto fecha de finalización a su programa de compra de activos para finales de marzo y ha señalado previsibles subidas de tipos de interés durante el año.

2021

Artículo

The pandemic and its impact on the insurance business in Spain

The impact of the pandemic on the insurance industry was significant, if uneven, across
both geographies and business lines. While the industry is showing signs of recovery,
forecasts are predicated on the normalisation of claims and the continuation of financial
market stability.

Artículo

Cryptoassets: The good, the bad and the advent of CBDCs

The emergence of cryptoassets provides both risks and opportunities for investors, banks and central banks alike. However, determining the ideal design and regulation of these assets, as well as anticipating any potential risks, will be key to minimizing financial system disruption and maximizing the associated benefits.

Coincidiendo con el lanzamiento del e-yuan, las autoridades chinas han cambiado su actitud hacia las criptodivisas, paralizando su minado y prohibiendo las transacciones con ellas. Lo explica Pedro Cuadros, de Funcas.

Vídeo

China impulsa el e-yuan frente a las criptomonedas privadas

Artículo

Criptoactivos: luces, sombras e irrupción de las CBDC

En este artículo se analizan algunas luces y sombras alrededor de algunos activos en la actualidad y cómo están afectando a funciones esenciales del sector financiero como la intermediación bancaria, la política monetaria o la estabilidad financiera.

Pedro Cuadros, de Funcas, enumera y describe los grandes grupos de nuevos competidores frente a las entidades bancarias tradicionales en el ecosistema financiero, un entorno que ha experimentado una fuerte digitalización tras la pandemia.

Vídeo

La expansión digital del ecosistema financiero recrudece la competencia

Francisco Rodríguez, de Funcas, afirma que para paliar las disfunciones en la transición de la banca tradicional a otra más digital se requiere la participación no solo del sector bancario, sino también de usuarios y administraciones, y defiende que el periodo pospandémico representa una oportunidad para la potenciar una nueva cultura financiera digital en el medio rural.

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La polémica de los cajeros automáticos

Artículo

Robótica e inteligencia artificial más humanas y sostenibles

La importancia creciente de la inteligencia artificial (IA) y la robótica en nuestra sociedad es ya una realidad indiscutible. Sin embargo, a pesar de los importantes avances obtenidos en la última década, el despliegue de estas tecnologías es ciertamente asimétrico y su omnipresencia en nuestras vidas genera controversia.

Artículo

The Fed’s new monetary policy strategy: Could added flexibility impair financial stability?

The new monetary policy strategy adopted by the Federal Reserve last year has impacted both inflation expectations and the risk premia. However, analysis suggests it is unlikely to push yields high enough to threaten financial stability.

Artículo

Stress tests and other challenges for Spanish banks

The stress tests carried out by the European authorities showed that the Spanish banking sector looks highly resilient to adverse scenarios, despite the fact that the scenario modelled for Spain was among the toughest in the eurozone. Nevertheless, transition towards an even more stringent regulatory environment in terms of capital adequacy suggests that Spanish banks will have to continue to bolster their own funds over the coming years.

Artículo

Banks poised for the ECB’s debut climate risk stress tests

The ECB’s climate stress tests slated for 2022 will differ from traditional stress tests in terms of governance, objective, methodology, scenarios and scope. Nevertheless, the ECB’s deep engagement with this issue suggests a high probability that climate risks will be integrated into conventional stress tests in the future.

Artículo

Scant use of capital buffers during the pandemic: Potential stigma effect

In order to alleviate the pressure wrought by COVID-19 on the banking sector, regulators and supervisors permitted banks to utilise capital buffers prescribed under Basel III, including the so-called counter-cyclical buffer and the capital conservation buffer. Econometric analysis shows that the ‘stigma effect’ most likely explains banks’ hesitancy to take advantage of this flexibility.

Artículo

Nueva estrategia de política monetaria de la Fed: ¿puede la flexibilidad tener un coste en términos de estabilidad financiera?

En el último año, la Reserva Federal (Fed) y el Banco Central Europeo han revisado su estrategia de política monetaria, tratando de ajustar el objetivo y las herramientas a los cambios estructurales experimentados por la economía desde finales del pasado siglo. Este proceso de adaptación se ha traducido en mayor flexibilidad para encajar el doble mandato de estabilidad de precios y financiera a la nueva realidad económica, aumentando la simetría del objetivo de inflación.

Artículo

Pruebas de esfuerzo y otros retos bancarios

Las pruebas de esfuerzo a la banca realizadas por las autoridades europeas y publicadas el pasado 30 de julio mostraron que el sector bancario español presenta una elevada resiliencia ante escenarios adversos, incluso aunque los contemplados para España se encontraran entre los más duros del conjunto de la eurozona.

Artículo

La banca ante los primeros test de estrés de riesgo climático del Banco Central Europeo

En este artículo se analiza, en primer lugar, la naturaleza de los riesgos climáticos como riesgos transversales cuya afectación tiene lugar a través de las categorías de riesgos existentes en el marco de Basilea III. En segundo lugar, se valora la importancia que tendrá para el desarrollo del ejercicio el acceso a la información de las contrapartes, la construcción de bases de datos y la generación de proxies cuando no existen datos explícitos. En tercer lugar, se presentan las primeras estimaciones del BCE sobre el impacto que una prueba de este tipo puede tener para la banca europea. Y finalmente, se examina el papel que desempeñan los riesgos climáticos en la evolución de los test de estrés más generales, habida cuenta de la reflexión abierta sobre el cambio de la metodología del ejercicio.

Artículo

El escaso uso de los colchones de capital durante la pandemia: ¿efecto estigma?

Una de las medidas tomadas por los reguladores y supervisores para aliviar la carga sobre la banca en los momentos más duros de la pandemia fue permitir la utilización de los colchones de capital establecidos en el marco de Basilea III, tanto el denominado contracíclico, que se desactivó en aquellos países en los que estaba activo (no era el caso de España), como sobre todo el colchón de conservación de capital.

Artículo

La otra cara de la banca 2.0: el fenómeno de la exclusión financiera en España

Más de una década después de la eclosión de la gran crisis económica y financiera que a punto estuvo de colapsar el sistema financiero internacional, el sector bancario español (y el europeo en general) no termina de despegar.

Artículo

Vicente Salas y la investigación sobre el sector bancario español. Un análisis retrospectivo

Aunque la mayoría de los sectores económicos han sufrido una transformación radical en los últimos treinta años, uno de los que, sin duda, se ha visto más fuertemente condicionado por dicha transformación es el sector bancario.

Artículo

El análisis financiero de bancos y empresas ante la crisis de la COVID-19: una perspectiva desde el Banco de España

Este capítulo, y en particular su introducción, pretende servir de agradecimiento por la contribución de Vicente Salas a mejorar el rigor de los análisis económicofinancieros desarrollados en el Banco de España y, especialmente, a ensanchar su horizonte investigador.

Artículo

Políticas prudenciales en materia de gobierno corporativo de las entidades de crédito. Exigencias de idoneidad

Empieza a ser un lugar común señalar cómo a la crisis financiera de finales de la primera década del siglo contribuyó, entre otras muchas otras circunstancias, una deficiente política prudencial de supervisión en relación a las entidades de crédito. Este trabajo busca presentar algunos de los cambios normativos que tras la crisis financiera de 2008 han sido incorporados en materia de configuración orgánica de las entidades de crédito y de la supervisión de su cumplimiento.

Artículo

The Spanish housing market post COVID-19

While COVID-19 did lead to an initial correction in Spain’s housing market, costs of homepurchases have continued to rise, albeit with some differences across regions and type of housing. This has furthered a debate around housing affordability, including some misguided calls for rent controls.

Artículo

Forbearance patterns at Spanish banks: Impact of COVID-19

Government support measures such as the furlough scheme and payment moratoria have artificially held down a rise in Spanish banks’ NPL ratios. However, recent trends in forborne exposures relative to Spain’s previous performance and that of the eurozone average suggest NPLs could rise once these measures expire.

Artículo

Decoupling between non-performance and provisions

Surprisingly, Spain saw its banks’ non-performance ratio fall during the crisis alongside a significant provisioning effort. However, if banks are to absorb their pandemic-related losses by the end of 2022, they will need to step up their provisioning by 20-25% compared to 1Q2021 levels.

Artículo

El mercado de vivienda tras la COVID

El mercado inmobiliario español se ha visto afectado por la pandemia de la COVID-19 de forma moderada, con un descenso momentáneo de precios y transacciones al que han seguido avances muy acotados. Las variaciones interanuales de los precios habían comenzado a caer por debajo del 5 % en los últimos trimestres de 2019 y esa desaceleración ha continuado y se ha intensificado con la pandemia, hasta llegar al 0,9 % en el primer trimestre de 2021.

Artículo

La transición de la universidad al trabajo y el fenómeno de la sobrecualificación en España

España es uno de los países con mayor porcentaje de titulados universitarios en su fuerza laboral, pero también uno de los que tienen mayores tasas de sobrecualificación, entendiendo como tal la discrepancia entre el nivel educativo de los trabajadores y el requerido para el puesto de trabajo que ocupan. Tomando como base la Encuesta de Inserción Laboral de los Titulados Universitarios, este artículo realiza un análisis del proceso de transición de la universidad al mercado laboral de los jóvenes graduados.

Artículo

Refinanciaciones y reestructuraciones en la banca española: impacto de la COVID-19

Si bien la crisis de la COVID-19 no se ha traducido hasta ahora en un aumento de la tasa de morosidad en la banca española, por las medidas implementadas para amortiguar su impacto, ya existen indicios de deterioro en la calidad de los activos, viendo la ruptura que se ha producido en la tendencia decreciente de los últimos años de las exposiciones refinanciadas/reestructuradas. Los datos del cuarto trimestre de 2020 muestran que la ratio de refinanciación ha aumentado respecto al trimestre anterior, por lo que es conveniente monitorizar su evolución en los próximos meses. Los resultados comparativos revelan que, aunque la ratio de refinanciación de la banca española había caído en los últimos años con más intensidad que en la banca europea, a finales de 2020 la ratio de las entidades significativas (las directamente supervisadas por el BCE) es en España 0,5 puntos superior, siendo la banca española la que concentra el mayor volumen de exposiciones refinanciadas de la eurozona (el 20 %). Un dato a destacar es que en España el porcentaje de préstamos dudosos refinanciados es superior al promedio de la eurozona (50,2 %, es decir, 11,5 puntos porcentuales más), lo que implica que recurre en mayor medida a las refinanciaciones en caso de dificultad del prestatario.

Artículo

Asincronía entre morosidad y provisiones en el sector bancario

El presente artículo examina la tendencia observada en el inicio del presente año, aportando una visión de lo que cabría esperar en los próximos meses. De acuerdo con las estimaciones sobre evolución de la morosidad y su tasa de cobertura, las entidades financieras españolas tendrían aún que provisionar una cifra equivalente a la que se dotó en 2020, reconociendo así algo más de 12.000 millones de euros de deterioros de crédito en la cuenta de resultados de 2021 y 2022.

María Miyar
María Miyar, de Funcas, explica que la salida del estado de alarma no ha supuesto la recuperación plena de las pautas de movilidad previas a la pandemia.

Vídeo

La vuelta inconclusa a la normalidad

Libro

Análisis econométrico y big data

Artículo

Data Science y sus aplicaciones económicas: una perspectiva personal

En este trabajo se realiza un recorrido por diversas aplicaciones económicas basadas en Big Data y la aplicación de técnicas de Machine Learning.

Artículo

Adelantando el consumo de las administraciones públicas: big data a través del BOE

Los avances en las técnicas de análisis de big data, junto con la creciente disponibilidad de grandes repositorios de datos, están permitiendo novedosas aplicaciones en el campo de la macroeconomía, en especial en la previsión de los principales agregados macroeconómicos.

Artículo

Economía laboral y big data: panorámica sobre técnicas de regularización en la evaluación de efectos causales

En este trabajo se ofrece una panorámica sobre las técnicas de regularización existentes en la literatura de machine learning para modelos lineales y no lineales, con controles exógenos y tratamientos endógenos, destinados a evaluar los efectos de determinadas políticas sobre variables del mercado de trabajo.

Artículo

Enfoque de big data para generar y analizar datos de actividad económica en México

El objetivo de este artículo es presentar dos trabajos realizados con un enfoque basado en el uso eficiente, desde un punto de vista estadístico, de los datos más relevantes disponibles para solucionar problemas que enfrentan en la actualidad las agencias de estadística oficial, especialmente en México.

Artículo

Éxitos y retos de big data en análisis económico: un recorrido a través de ejemplos

La ingente cantidad de información disponible presenta soluciones y retos a problemas existentes en análisis económico.

Artículo

Análisis de factores comunes estacionales en datos masivos

Las variables que se estudian en economía y finanzas tienen con frecuencia un comportamiento estacional. Al analizar este tipo de variables para hacer inferencia sobre su dinámica no conviene desestacionalizarlas, ya que esto supone aplicar filtros de corrección estándar de la estacionalidad que pueden no ser adecuados para las variables estudiadas.

Artículo

Explorando pautas en series estacionales múltiples mediante técnicas multivariantes

Se utilizan técnicas multivariantes (modelos factoriales, análisis de conglomerados) para identificar pautas comunes y específicas en un vector de series temporales de elevada dimensión cuya sección cruzada es de naturaleza espacial.

Artículo

Una aplicación del análisis de series temporales funcionales a los precios horarios de la electricidad en el mercado MIBEL

Actualmente, muchas medidas se registran de manera prácticamente continua a lo largo del tiempo dando lugar a conjuntos de observaciones que tienen forma de funciones (curvas) relativamente suaves y que son observadas con alta frecuencia.

Artículo

Predicción y clasificación basada en distancias parcialmente observadas

El procedimiento de vecinos más cercanos, k-NN en inglés, se utiliza para la clasificación de nuevas observaciones empleando la matriz de distancias entre las observaciones a clasificar y las observaciones en la muestra de entrenamiento.

Artículo

Market values of European and Spanish banks: Contraction and recovery against the backdrop of COVID-19

European and Spanish banks’ share prices took a significant hit during the worst periods of the COVID-19 crisis, only to outperform other stocks once a recovery took hold.

Artículo

Payments in year two of the pandemic

The pandemic has accelerated the use of new payment technologies, such as mobile and P2P payments, with future growth projected in the use of QR codes and biometric payments.

Artículo

Valoración bursátil de la banca española y europea: caída y recuperación en el marco COVID-19

La valoración de los bancos en el mercado bursátil ha experimentado durante el último año un “viaje de ida y vuelta” mucho más acusado que el resto de sectores, poniendo de manifiesto el carácter altamente procíclico de las acciones bancarias.

Artículo

Las finanzas sostenibles, entre dos emergencias

Los riesgos asociados al cambio climático, tanto los de carácter físico como los debidos a la transición a una economía baja en carbono, pueden afectar seriamente a la estabilidad financiera. Ello obligará a desarrollar nuevas herramientas analíticas que integren escenarios climáticos alternativos en las pruebas de estrés de las entidades financieras, así como a integrar dichos riesgos en la estrategia y en la gestión de la actividad crediticia.

Artículo

Los pagos tras un año de pandemia

La pandemia de la COVID-19 ha conllevado cambios en el entorno social y económico que se han reflejado en los pagos minoristas. La caída del volumen total de transacciones —en consonancia con el descenso del consumo y el aumento del ahorro— ha sido especialmente acusada en las realizadas con efectivo.

Libro

Tecnología y operaciones ante una nueva realidad

Artículo

Nuevas formas de activismo inversor y cambio de perspectivas en los mercados de valores

Desde comienzos de año se han observado en los mercados algunos cambios de valor poco frecuentes, tanto por la irrupción de una nueva forma de activismo que podría calificarse como “popular” —representada por el caso de Reddit y GameStop en Estados Unidos— como por volatilidades importantes en instrumentos no convencionales como algunas criptomonedas. Asimismo, las perspectivas en los mercados son inciertas en la medida en que, aunque se esperan avances importantes en vacunación para frenar la pandemia, la segunda parte del año puede afrontar desafíos financieros que llevaban tiempo aplazándose, como el retorno de cierta presión al alza de la inflación y tensiones en los mercados de deuda.

Artículo

Digitalización e intangibles: la importancia de incentivar la financiación bancaria

En este artículo se proponen medidas regulatorias que facilitarían una mayor implicación de los bancos: un coeficiente reductor en el consumo de capital para la financiación de los intangibles, y avales públicos a este tipo de financiación, que proporcionen una cierta protección ante el riesgo de posibles pérdidas. En ambos casos, además, se abrirían nuevas oportunidades de negocio para la banca y un impulso al crecimiento económico.

Artículo

El reto de recapitalizar el tejido empresarial en España

La prolongación en el tiempo de la crisis derivada de la pandemia de COVID-19 motiva la necesidad de acelerar los procesos de recapitalización del tejido productivo en España.

Pedro Jesús Cuadros
Pedro Jesús Cuadros, de Funcas, explica que empresas e instituciones financieras se abren a aceptar determinadas transacciones con criptomonedas. Los reguladores modulan su postura respecto a estos activos, pero recomiendan precaución por su elevado riesgo.

Vídeo

La respuesta de los reguladores ante el alza de las criptomonedas

Libro

Cinco estudios sobre educación financiera en España

Evento

Marketing digital y big data

Artículo

Modelos de selección de carteras con muchos activos

Este capítulo repasa la literatura en modelización de correlaciones condicionales dinámicas de elevadas dimensiones (DCC, por sus siglas en inglés).

Artículo

Modelos predictivos del riesgo y aplicaciones a los seguros

Tras la presentación de la regresión cuantílica como modelo básico y sus generalizaciones, se realiza una recopilación de casos de estudio en el ámbito asegurador, en situaciones de datos masivos y en particular en el análisis de datos telemáticos en seguros del automóvil.

Artículo

Predicción de series temporales económicas con datos masivos: perspectiva, avances y comparaciones

Este trabajo analiza cómo la predicción económica ha ido evolucionando en función de los datos disponibles y cómo la reciente disponibilidad de datos masivos está transformando los métodos utilizados para el pronóstico.

Artículo

Árboles de decisión en economía: una aplicación a la determinación del precio de la vivienda

En este trabajo describe los árboles de decisión y repasa su utilización en el análisis de datos económicos en el contexto de big data.

Artículo

La web corporativa y la supervivencia empresarial

Este capítulo analiza en qué medida los cambios en los sitios web corporativos reflejan la supervivencia empresarial.

Artículo

Predicciones financieras basadas en análisis de sentimiento de textos y minería de opiniones

En este capítulo se describe la mecánica básica para construir un modelo de predicción que utiliza indicadores de sentimiento derivados de datos textuales.

Artículo

Desarrollos con big data para el análisis coyuntural en los bancos centrales

Los bancos centrales utilizan intensivamente datos estructurados (micro y macro) para el desarrollo de sus funciones, entre las que destaca el seguimiento en tiempo real de la actividad económica.

Artículo

Predicción de series temporales basada en Machine Learning: aplicaciones económicas y financieras

En este capítulo se realiza una breve revisión de aplicaciones empíricas de procedimientos de predicción basados en Machine Learning (ML) en el contexto de series temporales económicas y financieras.

Francisco Rodríguez
Francisco Rodríguez, de la Universidad de Granada y Funcas, habla sobre las implicaciones y riesgos de la actividad de las empresas tecnológicas en el ámbito financiero.

Vídeo

Grandes tecnológicas y estabilidad financiera

Artículo

Interest rates and the banking business post pandemic

While central bank policies, such as ultra-low interest rates, have staved off liquidity crunches and episodes of heightened uncertainty, they have also distorted financial markets, reduced bank profitability, and potentially undermined the ability of central banks to meet their medium-term inflation targets.

Artículo

The new EURIBOR gets through a challenging 2020

In the aftermath of the financial crisis, regulators proposed a new methodology for calculating EURIBOR.

Artículo

Tipos de interés y sector bancario pospandemia

La pandemia ha propiciado una extensión de las políticas monetarias expansivas y la expectativa de que se mantendrán, al menos, hasta 2022. Sin embargo, algunas de estas acciones, como el mantenimiento de tipos de interés ultrarreducidos por un tiempo muy prolongado, están generando importantes distorsiones en la actividad de intermediación financiera y en los mercados.

Artículo

El nuevo euríbor supera un 2020 complicado

Los tipos euríbor han experimentado vaivenes importantes durante el año 2020, el primero tras la profunda reforma en su metodología de cálculo, aún provisional, en un entorno marcado por el profundo impacto de la crisis de la COVID-19 en los mercados monetarios globales.

Santiago Carbó
Santiago Carbó, de la Universidad de Granada y Funcas, explica que, para el sector bancario, el deterioro de los balances es el principal riesgo atribuible la pandemia a corto plazo, sumándose a otros desafíos como el entorno de tipos superreducidos o la competencia de las bigtech.

Vídeo

Pandemia y riesgos para el sector bancario

2020

Artículo

Consolidation in the EU banking sector: Scope and timing

After several years of limited consolidation across the European banking sector, the announced merger between CaixaBank and Bankia has bolstered expectations of renewed M&A activity.

Artículo

Net interest income in the context of COVID-19

COVID-19 has contributed to both a significant uptick in business lending and a slowdown in household lending.

Artículo

Margen de intermediación en el contexto COVID

El artículo analiza la caída del margen de intermediación como resultado de una aportación muy negativa de los tipos medios de cartera.

Artículo

Concentración en el sector bancario: marco temporal y alcance

Los procesos de integración, menos frecuentes en los últimos años que en los posteriores a la crisis financiera, parecen volver a constituir una herramienta útil para el sector bancario, pero son sólo una parte de las vías y estrategias que hay que acometer para aumentar la rentabilidad y el valor de mercado.

Pedro Cuadros
Pedro Cuadros, de Funcas, cuenta cómo el BCE está explorando la posibilidad de emitir su propia moneda digital, el e-euro, que complementaría al dinero físico.

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Hacia el euro digital

Evento

“Análisis económico y ‘Big Data’”

Francisco Rodríguez
Francisco Rodríguez, de Funcas, hace balance de la actividad del sector Fintech durante la crisis de la COVID-19 y avanza los entornos y alianzas más propicios para su avance.

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El mundo FinTech durante la pandemia

Santiago Carbó Valverde
Santiago Carbó, de Funcas, aborda las respuestas que el sector financiero, en un entorno ya de por sí complicado, está planteando ante los retos derivados de la pandemia. 

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Respuestas y estrategias bancarias ante la pandemia

Indicadores

50 indicadores del sistema financiero, 31 octubre 2020

Artículo

Redesigning the European stress tests: Considerations from COVID-19 and the US experience

The EBA’s postponement of the 2020 stress tests due to COVID-19 comes at a time of growing debate about the effectiveness of their methodology.

Artículo

Resilience of Spanish households to the economic fallout from COVID-19

Although overall household indebtedness has fallen below the eurozone average in Spain, certain subsegments of Spain’s population remain financially vulnerable.

Artículo

The financial sector and real economy in light of COVID-19: Situation and outlook for the autumn

The lax monetary environment, coupled with government initiatives, has enabled Spain’s banks to play a crucial role in tempering the effects of COVID-19.

Artículo

The state of play on Banking Union

The Covid-19 pandemic has drastically changed the agenda of the European Union. Managing the associated economic crisis and the recovery have become the most important items.

Artículo

Resiliencia de las familias españolas al impacto económico del COVID-19

Desde el año 2010, los hogares españoles han realizado un intenso proceso de desendeudamiento, hasta el punto de situar su nivel de deuda respecto al PIB por debajo de la media de la eurozona (56,9% vs. 58,3%).

Artículo

Sector financiero y economía real ante el COVID-19: situación y perspectivas para el otoño

El sector financiero español afronta el otoño con un reto compartido por el conjunto de la economía española: propiciar la recuperación económica.

Artículo

El rediseño de los test de estrés en el marco del COVID-19 con la experiencia de la Fed

En este artículo se analizan las principales debilidades y retos a los que se exponen supervisores y entidades con los test de estrés a partir de la experiencia de Estados Unidos, donde el supervisor ha mantenido el ejercicio acompañándolo de un análisis de sensibilidad a diferentes escenarios que podrían producirse en la economía después de la pandemia.

Indicadores

50 indicadores del sistema financiero

Indicadores

50 indicadores del sistema financiero

Artículo

Banks’ market value in times of COVID-19

COVID-19 issued a substantial blow to banks’ share prices across the globe but especially in Europe.

Artículo

Changes in financing trends and payments preferences under COVID-19

The COVID-19 pandemic has disrupted Spain’s credit markets and payments methods.

Indicadores

50 indicadores del sistema financiero

Artículo

¿Cómo valorar los denominados criptoactivos?

La valoración de criptomonedas y criptoactivos en general ha tenido un interés creciente en los últimos años y cabe pensar que dicho interés aumente conforme lo haga también este tipo de operaciones.

Artículo

Valoración bursátil de la banca en el marco del COVID-19

La valoración bursátil de los bancos se ha visto afectada de forma muy intensa por la elevada incertidumbre desatada en el marco de la crisis asociada al COVID-19.

Artículo

Cambios en la financiación y los pagos ante el COVID-19

El crédito y los pagos son dos elementos esenciales de la actividad económica.

Indicadores

50 indicadores del sistema financiero

Indicadores

50 indicadores del sistema financiero

Indicadores

50 indicadores del sistema financiero

Libro

Manual de regulación bancaria en España, 2° ed.

Artículo

Capital and liquidity relief in response to COVID-19: Implications for the Spanish banks

The economic constraints associated with the COVID-19 crisis have prompted regulatory and supervisory authorities to provide Spanish banks with ‘relief’.

Artículo

Recent key developments in the area of Spanish financial regulation

Royal Decree-law passing certain emergency measures in the economic and public health spheres (Royal Decree-law 6/2020, published in the on March
11th, 2020).

Artículo

Spanish banks’ preparedness for the COVID-19 crisis: A European comparison

Spanish banks’ key metrics, such as capital adequacy levels and liquidity buffers, have improved since the last crisis; however, the economic fallout from COVID-19 is projected to have an adverse impact on the sector.

Artículo

Assessing the range of government guarantees: State support for the MARF

The third tranche of Spain’s government-backed guarantee scheme in response to COVID-19 will include the allocation of 4 billion euros to secure commercial paper issued on the alternative fixed-income market (MARF for its acronym in Spanish).

Artículo

Official financing aid in response to COVID-19: Timeliness and sufficiency

In contrast with the US, the state support measures adopted in Spain and the EU have mainly taken the form of credit guarantees and liquidity support rather than direct aid.

El salto digital en la gestión de las finanzas personales durante el COVID-19

Vídeo

El salto digital en la gestión de las finanzas personales durante el COVID-19

Artículo

Resiliencia de la banca española frente a la crisis del COVID-19: comparativa europea

La banca española afronta la crisis del coronavirus en mejores condiciones que la crisis financiera de 2008. Su coeficiente de solvencia es 4,2 puntos porcentuales superior y su colchón de capital por encima del mínimo regulatorio (algo más de 110.

Artículo

Alivio de capital y liquidez ante el COVID-19: implicaciones para la banca española

La crisis económica generada por la paralización de la actividad productiva que conlleva la lucha contra la pandemia de COVID-19 ha situado a la banca en el epicentro del problema. Por una parte, como sector que puede verse afectado por la cadena de impagos asociada a la propia crisis.

Indicadores

50 indicadores del sistema financiero

15 de mayo 2020

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Sentencia del constitucional alemán: ¿Cómo afectará al BCE?

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Sentencia del constitucional alemán: ¿Cómo afectará al BCE?

Libro

Brain substrates explain differences in the adoption and degree of financial digitalization

Prensa

El papel de la banca en la recuperación econnómica

Santiago Carbó y Francisco Rodríguez

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Prensa

Ayudas asimétricas

Santiago Carbó

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Indicadores

50 indicadores del sistema financiero

30 de abril 2020

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Artículo

Cambio climático y sistema financiero: una necesaria mirada al futuro

El cambio climático y la transición hacia una economía descarbonizada suponen tanto riesgos como oportunidades para el sistema financiero y en particular para el bancario.

Respuestas financieras a la crisis del coronavirus

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Respuestas financieras a la crisis del coronavirus

La triple respuesta a la pandemia

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La triple respuesta a la pandemia

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50 indicadores del sistema financiero

15 de abril 2020

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La pandemia impulsa los pagos contactless

Vídeo

La pandemia impulsa los pagos contactless

Prensa

La economía poscoronavirus

Santiago Carbó

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Artículo

The Spanish banking sector in 2020: Renewed risks

2019 was a challenging year for the Spanish banking sector, as was the case for most European banks.

Artículo

European and Spanish banks: Dominating the primary debt markets

Financial markets’ propitious start to the year has led to the intensification of issuance in the European and Spanish primary fixed-income markets.

Artículo

Recent key developments in the area of Spanish financial regulation

Artículo

Los neobancos ante el Covid-19

Respuestas desde el ámbito financiero a la crisis del coronavirus

Vídeo

Respuestas desde el ámbito financiero a la crisis del coronavirus

Prensa

Eficacia en las medidas sin esperar a la UE

Santiago Carbó

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Prensa

COVID-19: esperando la pastoral americana

Santiago Carbó y Francisco Rodríguez

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Artículo

El sector bancario en 2020: afectación geopolítica

El cambio a la baja en las previsiones macroeconómicas y el giro asociado en la política monetaria –extendiendo la expectativa temporal de tipos de interés reducidos– explican, en buena medida, que el beneficio neto conjunto de las seis mayores entidades financieras españolas en 2019 fuera de 13.

Artículo

La banca, principal emisor en los mercados

El entorno favorable con que arrancaba el año en los mercados financieros se convirtió en caldo de cultivo para intensificar la actividad emisora en los mercados de renta fija europeos y españoles.

Artículo

El impacto del tiempo de clase dedicado a distintas materias sobre las competencias financieras de los jóvenes

Los conocimientos financieros son especialmente importantes para los jóvenes, que lo largo de su vida se enfrentarán a contextos económicos más inciertos y a productos y servicios financieros más complejos.

Artículo

Habilidades financieras y hábitos financieros saludables: un análisis a partir de la Encuesta de Competencias Financieras

Diversos estudios realizados en los últimos veinte años han puesto de manifiesto los escasos conocimientos de la población sobre cuestiones relacionadas con la economía y las finanzas.

Prensa

BCE: ahora las empresas

Santiago Carbó

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Prensa

Por detrás de la curva

Santiago Carbó

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Prensa

Irracionalidad vírica

Santiago Carbó

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Artículo

Big data: una visión desde los mercados financieros y la gestión de carteras

El big data y la inteligencia artificial son dos avances tecnológicos que van a mejorar la toma de decisiones de todos los agentes.

Artículo

La nueva tecnología bancaria: aplicaciones, adopción e impacto en banca

El sector bancario está sometido a un continuo proceso de transformación tecnológica. Este artículo examina la evolución y principales características de dicha transformación resaltando su carácter global y su futura aceleración.

Artículo

Una aproximación a las finanzas descentralizadas

En la última década se han desarrollado tecnologías de tratamiento descentralizado de la información que proporcionan notables mejoras de eficiencia en cuanto a coste y velocidad.

Artículo

Aplicaciones de la inteligencia artificial a los mercados financieros

El aumento de las soluciones tecnológicas disponibles y de sus capacidades, sumado a la cristalización del fenómeno big data y los recientes avances de la inteligencia artificial, están concediendo a la industria financiera un mundo de nuevas posibilidades de gestión.

Artículo

La identificación electrónica: redefiniendo las reglas del sector financiero

La gestión de la identidad electrónica es clave para entender los servicios financieros del futuro, que tendrán un impacto global en un contexto multicanal.

Artículo

La banca frente a la disrupción digital

Este documento analiza la disrupción tecnológica en el sector bancario, su impacto sobre la competencia y su potencial para aumentar la eficiencia y el bienestar del cliente. Se abordan las posibles estrategias de los participantes-bancos tradicionales, firmas fintech, y el papel de la regulación.

Artículo

Retos para la gestión de la información financiera en una economía digitalizada: la perspectiva de las autoridades financieras

En un contexto marcado por la creciente importancia estratégica de los datos, la industria financiera se enfrenta al importante desafío de conseguir salvaguardar sus ventajas comparativas sin comprometer, a su vez, la privacidad de los datos personales de sus clientes ni impedir que terceras partes .

Artículo

Las nuevas oportunidades de big data para las instituciones financieras

Este trabajo describe el actual entorno de información masiva, el llamado Big Data, en el que se mueven hoy las entidades financieras y analiza las nuevas oportunidades para bancos, cajas de ahorros y otras instituciones financieras de utilizar los nuevos datos disponibles sobre sus cliente.

Artículo

Fronteras del big data para el análisis económico y financiero en banca

La irrupción digital y el avance tecnológico han supuesto una revolución en la sociedad y en la organización empresarial. El sector financiero no es ajeno a estos cambios.

Artículo

Visiones actuales sobre el crédito peer-to peer online: la evidencia de China

El presente artículo examina la evolución del crédito peer-to-peer (P2P) online durante la última década.

Artículo

Sesgos de comportamiento en los mercados de crédito

Las finanzas conductuales ofrecen una interpretación intuitiva de los ciclos de crédito bancario.

Artículo

Patrones de acceso a la banca digital: aproximaciones tradicionales, aprendizaje automático y neuroeconomía

Este artículo analiza los patrones que determinan la adopción y el uso frecuente de servicios financieros digitales entre los usuarios bancarios. Se realiza un ejercicio comparativo de las aportaciones econométricas tradicionales con otros dos métodos de análisis de información más recientes.

Artículo

Snapshot of the FinTech sector in Spain

The FinTech sector has sustained considerable growth in Spain in recent years, measured by both the number of players and the private investment it has attracted. In fact, FinTech firms raised 192.93 million euros in 2019, equivalent to an average of over 4 million euros per round of financing.

Artículo

Shift in retail money from funds to deposits

The growth in the volume of retail customer funds managed by Spain’s financial institutions has accelerated in the last year from the scant 1% observed in prior years to nearly 4%. This development has occurred in tandem with a two-percentage point increase in the savings rate.

Indicadores

50 indicadores del sistema financiero

31 diciembre 2019

Artículo

Radiografía del sector fintech español

El sector fintec español ha experimentado un crecimiento significativoen los últimos años, tanto en el número de empresas como en la inversión privada destinada al mismo.

Artículo

Recomposición desde fondos a depósitos en los recursos minoristas

En coherencia con una importante recuperación de la tasa de ahorro de los hogares españoles desde mediados de 2018, los recursos de clientes minoris-tas gestionados por las entidades financieras han experimentadoen el último año una importante aceleración en su ritmo de crecimiento, hasta registrar .

Indicadores

50 indicadores del sistema financiero

31 diciembre 2019

2019

Indicadores

50 indicadores del sistema financiero

31 diciembre 2019

Indicadores

50 indicadores del sistema financiero

30 noviembre 2019

Indicadores

50 indicadores del sistema financiero

30 noviembre 2019

Artículo

The Spanish housing market: Current situation and short-term outlook

Several years into the post-crisis recovery, the Spanish housing market is showing signs of a slowdown. This has sparked debate among analysts as to whether Spain is set to experience the bursting of another housing bubble.

Artículo

Spain’s current slowdown: Reduced real estate and financial risks

In its World Economic Outlook report in October 2019, the IMF noted a considerable slowdown in the eurozone, with growth in Spain expected to ease to 1.8% in 2020.

Artículo

Momentum in bond placement by the Spanish private sector

After muted activity in 2018, this year has seen intense growth in private fixed-income issuance by Spanish issuers. Specifically, bond issuance by the Spanish private sector during the first 10 months of 2019 is 23% higher year-on-year and already above the volume issued in all of 2018.

Artículo

CoCos (AT1) versus capital (CET1) at Spanish and European banks

Contingent convertible bonds (CoCos) have emerged as one of the most popular instruments for recapitalisation in the European banking sector. In Spain alone, the 22 billion euros of CoCos issued over the last five years account for around 60% of Spanish banks’ capital-raising efforts.

Artículo

Spanish banks: Benefits of international exposure and geographic diversification

The profitability of geographicallydiversified Spanish banking groups is 43% higher than that of their domestic business, evidencing the advantages of an international strategy.

Artículo

El mercado de la vivienda: situación y perspectivas a corto plazo

Tras varios años de recuperación, el mercado de la vivienda muestra síntomas de desaceleración, abriendo un debate sobre si esta es la antesala del estallido de una nueva burbuja.

Artículo

Una desaceleración con menores riesgos inmobiliarios y financieros

La economía española se encuentra en una fase de desaceleración respecto a la senda de crecimiento que venía siguiendo en los últimos años.

Artículo

El mercado de deuda privada española retoma el pulso

El ejercicio 2019 está siendo testigo de un intenso crecimiento de los volúmenes de emisión de renta fija privada por parte de emisores españoles.

Artículo

Ventajas de la internacionalización y diversificación geográfica del negocio de la banca española

La rentabilidad de los grupos bancarios consolidados españoles es un 43% superior a la que consiguen los bancos en el negocio doméstico, lo que muestra los beneficios que ha traído la estrategia de internacionalización y diversificación geográfica.

Artículo

CoCos frente a capital en la banca española y europea

Los bonos convertibles contingentes (CoCos) se han convertido en uno de los instrumentos más populares para la recapitalización en el sector bancario europeo. Solo en España, los 22.

Indicadores

50 indicadores del sistema financiero

15 noviembre 2019

Artículo

Banking union: Strengths and contradictions of the German proposal

Indicadores

50 indicadores del sistema financiero

31 octubre 2019

Artículo

Resultados bancarios en un nuevo ambiente monetario

Ante los temores de recesión y la evidencia de que las perspectivas de aumento de la inflación han defraudado, las autoridades monetarias han retornado en 2019 a la senda expansiva.

Artículo

Los requerimientos de MREL ante la nueva Directiva de resolución bancaria europea

Como consecuencia de la aprobación de los estándares TLAC (Total Loss Absorbing Capacity) por el Financial Stability Board a nivel internacional, la Unión Europea ha revisado la Directiva de Resolución para adaptar su equivalente, el MREL (Minimum Requirement for own funds and Eligible Liabilities).

Artículo

The potential impacts of changes to the ECB’s deposit facility

Artículo

Recent key developments in the area of Spanish financial regulation

Artículo

Mortgage Contracts: Law, Economics and Psychology

Mortgage contracts, like other consumer contracts, are the product of an interaction between market forces and consumer psychology. Imperfectly informed and imperfectly rational borrowers fail to fully comprehend the costs and benefits of the mortgage contract.

Artículo

La política de la competencia en la industria farmacéutica

ES:
En este artículo se exponen de manera abreviada las principales cuestiones sobre competencia que se han identificado en el sector farmacéutico de acuerdo con la legislación comunitaria y nacional. A tal efecto, se exponen una serie de asuntos recientes.

Artículo

Interest rates and bank margins under protracted, exceptional monetary policy

Artículo

Downsizing, productivity and efficiency in the Spanish banking system

Artículo

Recent key developments in the area of Spanish financial regulation

Artículo

Tipos de interés y márgenes bancarios: la anormalidad se prolonga

Ante la evidencia de desaceleración macroeconómica internacional y europea y la baja inflación, el Banco Central Europeo –en consonancia con la Reserva Federal de Estados Unidos– ha procedido a retrasar los planes de endurecimiento de la política monetaria.

Artículo

Ajuste de capacidad, productividad y eficiencia en el sistema bancario español

Al fuerte descenso experimentado desde la crisis en el volumen de negocio, y sobre todo en la rentabilidad unitaria del mismo, el sistema bancario español ha respondido con un importante ajuste de capacidad, tanto en oficinas como en empleados, así como con una racionalización de la estructura de ga.

Artículo

Sports Finance: Revenue Sources and Financial Regulations in European Football

EN: The purpose of this study is to examine how the evolution of revenue sources and economic control measures has affected European football. Turnovers in European football have experienced strong growth, especially as far as television rights and commercial revenue are concerned.

Artículo

Finanzas del deporte: fuentes de ingreso y regulación financiera en el fútbol europeo

ES: El objetivo del presente trabajo es estudiar cómo la evolución de las fuentes de ingresos y de las medidas de control económico ha afectado al fútbol europeo.

Artículo

Analysing differences in bank profitability: Europe versus the US

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Recent key developments in the area of Spanish financial regulation

Artículo

Carteras de valores en intermediarios financieros (bancos, fondos y seguros): España frente a la eurozona

Las autoridades supervisoras vienen prestando una creciente atención a las interrelaciones entre diferentes subsectores de los sistemas financieros, por las implicaciones que de las mismas se derivan para la estabilidad financiera.

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Análisis de las diferencias en la rentabilidad bancaria entre Europa y Estados Unidos

En este artículo se analizan las diferencias de rentabilidad entre la banca de la Unión Europea (UE) y la de Estados Unidos. Se muestra cómo las entidades norteamericanas mantienen un gap persistente de rentabilidad por encima de las europeas.

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The future of blockchain in the European banking system

Artículo

Accelerating the pace of non-performing loan reduction in Europe

Artículo

A snapshot of Spain’s mortgage market

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The impact of IFRS 16 on lease accounting

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Ventas de activos en el marco del Plan de Acción europeo para la reducción de activos improductivos

Artículo

Blockchain en la banca europea

Artículo

Impacto de la NIIF 16 de contabilización de alquileres

2018

Artículo

The CoCos (AT1) market in Spain and Europe

Artículo

The 2018 EU stress tests: A behind-thescenes analysis

Artículo

The shifting structure of customer deposits in the Spanish banking system

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Pruebas de esfuerzo a la banca 2018: análisis tras los focos

Artículo

Aplicación del aprendizaje automático al análisis económico y la formulación de políticas

ES:
Este artículo explora las diversas aplicaciones de los algoritmos de aprendizaje automático (o machine learning) al análisis económico y la formulación de políticas.

Artículo

Big Data y política de la competencia

ES:
Este artículo repasa algunos de los principales temas que el big data plantea para la política de la competencia.

Artículo

Bitcóin: ¿una revolución?

ES:
Los términos bitcóin, criptomoneda, blockchain o «contrato inteligente» están en boca de todos, y muchos predicen que estas tecnologías van a suponer una revolución en nuestras vidas.

Libro

Initial Coin Offerings: Disruptor or Imposter?

Libro

Private Equity en España. Oportunidades de crecimiento

Artículo

Europe’s housing market: Historical trends and new challenges

Artículo

The global insurance market: State of play and growth dynamics

Artículo

Spain’s bank-sovereign nexus (II): Perspectives from the banking sector

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Recent key developments in the area of Spanish financial regulation

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El mercado de la vivienda en Europa: viejas costumbres y nuevos desafíos

Artículo

Spain’s bank-sovereign nexus (I): A view from the sovereign side

Artículo

Recent key developments in the area of Spanish financial regulation

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La estrategia de las nuevas fundaciones bancarias

Artículo

Spanish, Eurozone and US banks: The link between market valuations and profitability

Artículo

Recent key developments in the area of Spanish financial regulation

Artículo

Recent trends in Spain´s private equity market

Artículo

Bank profitability ten years after the crisis: The digital opportunity

Artículo

Spanish banks ahead of MREL: Estimating

Artículo

Recent key developments in the area of Spanish financial regulation

Artículo

Retos a los que se enfrentan la Fed y el BCE

ES:
Ahora que las condiciones macroeconómicas se están normalizando a ambos lados del Atlántico, ha llegado el momento de que los bancos centrales desmantelen el arsenal de medidas que han implementado durante los últimos años.

Artículo

La política monetaria en la encrucijada

ES:
En este artículo se revisan las respuestas de la política monetaria a la crisis para, a continuación, discutir su repliegue una vez consolidado el crecimiento y, en concreto, determinar si la falta de tensión inflacionista en Europa debería o no retrasar el cambio de tono de la políti.

Artículo

¿Cómo lograr una regulación óptima de los requisitos de liquidez?

ES:
Los bancos tienen un interés directo en evitar las huidas de depósitos. Pero como la información sobre los activos es opaca e imperfecta, es difícil transmitir seguridad a los titulares de los depósitos.

Artículo

Las implicaciones macroeconómicas y sobre el sector bancario de la política monetaria del BCE

ES:
Este artículo revisa brevemente la actuación del BCE desde mediados de 2014, cuando la autoridad monetaria inició una nueva fase de política monetaria expansiva.

Artículo

Estabilidad financiera y transmisión de la política monetaria en un entorno poscrisis

ES:
Este artículo propone una investigación en tres bloques para entender mejor la manera en que la política monetaria y la estabilidad financiera están relacionadas entre sí. Se muestra que la salud de un banco es un requisito indispensable para la transmisión de la política monetaria.

Artículo

La unión bancaria

ES:
La reacción al brexit y a los movimientos populistas de distinta índole brinda una oportunidad única, que no podemos desaprovechar, para avanzar en el perfeccionamiento de la Unión Monetaria.

Artículo

Perturbaciones financieras y fiscales en España en la Gran Recesión

ES:
Este trabajo evalúa la importancia de los canales a través de los cuales las perturbaciones financieras han afectado al producto interior bruto (PIB) en la economía española durante la crisis iniciada en 2007 y la posterior recuperación a partir de finales de 2013, así como la escasa .

Artículo

El futuro de la rentabilidad bancaria, ¿tecnología o una nueva demanda?

ES:
En este artículo se analiza la transformación de negocio y los determinantes de la rentabilidad bancaria en la zona del euro en el período 2008-2016.

Artículo

Productividad, tipos de interés y reestructuración bancaria

ES:
Este trabajo analiza los efectos de la productividad bancaria sobre la evolución de los tipos de interés y la salida de entidades del sector bancario español durante los años 2007-2015.

Artículo

Banca y reformas institucionales

ES:
El nuevo entorno de tipos de interés estructuralmente más bajos está aquí para quedarse, lo que provoca que los bancos centrales vayan a tener un margen modesto para afrontar las partes bajas del ciclo.

Artículo

Política monetaria y rentabilidad bancaria: un nuevo paradigma

ES:
En este artículo se analizan los efectos secundarios negativos sobre la rentabilidad bancaria que han tenido las políticas monetarias expansivas en Europa.

Artículo

Bajos tipos de interés en la eurozona: impacto sobre los márgenes y la rentabilidad de los bancos

ES:
Este trabajo analiza el impacto de la política monetaria, en particular el efecto de los tipos de interés y la pendiente de la curva de tipos, sobre el margen de intermediación bancario. Para ello, se utiliza un amplio panel de datos de 30 países en el período 2000-2015.

Artículo

El crédito bancario tras la crisis financiera

ES:
Este artículo analiza los efectos de la reciente crisis financiera sobre la oferta de crédito bancario. El análisis aplicado sobre una muestra de 128 países durante el período 2000-2015, permite confirmar el impacto negativo de la crisis en el crecimiento del crédito.

Artículo

Basel III reforms and implications for European and Spanish banks

Artículo

Recent key developments in the area of Spanish financial regulation

Artículo

El sector bancario europeo en 2018: más regulación, menos morosidad

Artículo

El cierre de Basilea III desde la perspectiva española

2017

Artículo

Recent key developments in the area of Spanish financial regulation

Libro

Manual de regulación bancaria en España

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Evolution of NPLs at the European level: A flows perspective

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Recent key developments in the area of Spanish financial regulation

Artículo

Financial digitalisation in Spain: Projections for 2017-2020

Artículo

Activos dudosos: flujos de entrada y salida

Artículo

Proyecciones de la digitalización financiera en España, 2017-2020

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El futuro del estudio de la brecha digital: el Big Data

Los Big Data se han transformado en una fuente de datos de especial relevancia para las distintas disciplinas de las ciencias sociales.

Artículo

Banca en la sombra: España en el entorno global

Artículo

Spain’s banking and insurance sectors: A contrasting story

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