Balance negativo del boom de salidas a bolsa de las FinTech

En el año 2021 se experimentó un boom de salidas a bolsa (IPO, por sus siglas en inglés) en el sector FinTech. El balance no es del todo positivo. Muchas de las FinTech que salieron a bolsa han sufrido importantes caídas en sus valoraciones. Los interrogantes que plantea la quiebra de Silicon Valley Bank no ayuda a que estas empresas levanten el vuelo en los mercados.

La mayor parte de las FinTech que salieron a bolsa desde marzo de 2020 han experimentado pérdidas en sus valoraciones bursátiles.  El índice FinTech IPO que recoge la evolución de las valoraciones de cerca de 48 FinTech refleja una caída media del 54%[1]. De hecho, según dicho índice, sólo dos de ellas, Futu Holdings y Bill.com han experimentado subidas desde su oferta pública de venta inicial. Algunas relevantes como Flywire (-20%), Upstart (-36,9%), Nubank (-52,1%) o Affirm (-86,3%) han visto como el valor de sus acciones caía significativamente en los mercados financieros. 

La mayor parte de estas FinTech cotizan en el Nasdaq. No obstante, su evolución ha sido peor que la de este índice de referencia para las empresas tecnológicas.

El ratio de precio sobre ventas (PSR, por sus siglas en inglés), que refleja el precio que un inversor está dispuesto a pagar por las acciones de una compañía en relación con sus ingresos, ha sido de 3,7 para las FinTech. Sin embargo, para el conjunto del Nasdaq ha sido del 4,5. En cierto modo, esto evidencia el menor apetito de los inversores por las empresas FinTech. Los analistas apuntan a que se percibe un elevado riesgo en dichas acciones, lo que se traduce en que los inversores estén dispuestos a pagar menos por cada dólar de ventas de la compañía. Se evidencia una cierta dosis de escepticismo sobre la trayectoria de estas empresas financieras de base tecnológica.

Este menor apetito explica el parón en las salidas a bolsa que se vivió en 2022 y que parece se mantendrá en 2023.  En general, muchas FinTech coinciden en que actualmente no es el momento propicio para abordar el mercado. Las tendencias inflacionistas, la caída de la actividad económica y la incertidumbre financiera con la quiebra de algunas entidades bancarias ligadas a este sector  están generando un elevado grado de incertidumbre que se está traduciendo en mayores niveles de volatilidad en los mercados financieros. A pesar de este entorno complicado, algunas FinTech están logrando mostrar su capacidad para generar beneficios. En cualquier caso, como apuntan los expertos, parece que el mercado está exigiendo algo más que alcanzar el punto muerto contable. Sin duda, el año 2023 será una prueba de fuego para el conjunto del sector FinTech.