Nuevos negocios bancarios
Fecha: 2014
Papeles de Economía Española, N.º extraordinario (2014)
Sumario
[expand title= "Selección adversa y titulización hipotecaria: ¿Qué sugiere la literatura empírica? "]- ES:
Los conflictos de agencia inherentes a la titulización han sido generalmente considerados como uno de los principales detonantes de la reciente crisis financiera. Los participantes en el mercado han contemplado también los problemas de los incentivos creados por la información asimétrica, y se han usado varios incentivos económicos y legales para mitigarlos. Un repaso a la investigación científica más reciente con datos de hipotecarios en Estados Unidos muestra que la titulización en sí misma no ha sido el problema, sino más bien este ha estado en la generación y diseminación de préstamos de elevado riesgo. De hecho, la mezcla de préstamos aparejada a las titulizaciones ha supuesto en determinados casos una protección importante para el inversor, ya que parte de los impagos tuvieron que ser asumidos por los prestamistas y, de este modo, se redujo la selección adversa. Las hipotecas sin o con poca documentación eran de muy mala calidad, lo que generó un problema de información privada. Sin embargo, estos problemas se redujeron en las situaciones en las que los emisores asumían parte del riesgo, al poner una parte de su capital en juego. Asimismo, los inversores acabaron entendiendo la dinámica de este problema de selección adversa relativo a los préstamos no (o insuficientemente) documentados y buscaron protección exigiendo un respaldo más amplio del capital de los emisores y/o rendimientos mayores por esas titulizaciones.
EN:
The agency conflicts inherent in securitization are viewed by many as having been a key contributor to the recent financial crisis. But the incentive problems created by asymmetric information have long been understood by market participants – and various legal and economic incentives have been used to mitigate them. A review of recent empirical research using U.S. residential mortgage data suggests that securitization itself may not have been the problem, but rather the origination and dissemination of observably more risky loans. An important investor protection was loan seasoning which left early payment defaults with lenders and hence reduced adverse selection. Mortgages with no/low documentation were of especially poor quality – consistent with the presence of private information. However, these problems were reduced in situations where securitizers were affiliated with lenders or had significant reputational capital at-stake. Further, investors seemingly understood the adverse selection problem posed by no/low documentation loans and sought protection via larger equity tranches and/or higher yields.
- Leer más
- ES:
En este artículo discuto brevemente algunos de los aspectos más importantes de la normativa de Basilea III para la regulación del capital bancario. En particular, dos aspectos fundamentales que tendrán efectos muy negativos sobre la rentabilidad bancaria en el futuro: la habilidad de los bancos para apalancarse se va a reducir de forma considerable y el desarrollo de actividades tradicionales de intermediación también va a ser más complicado (por ejemplo, el endeudarse a corto plazo y prestar a largo plazo para generar márgenes). En los próximos años, las ratios de rentabilidad sobre el capital (ROE) se reducirán en un rango del 8-10%, similar al que se asocia a servicios públicos como el gas o la electricidad. Lo que nos lleva a la pregunta: ¿cómo van a generar los bancos rentabilidad con Basilea III?
EN:
In this paper I briefly discuss the major features of the new Basel III accord. I will also discuss the two key factors that will have severe effects on future bank profitability, in particular, they can be expected to radically reduce the ability of banks to leverage their equity and to engage in traditional forms of «financial intermediation,» i.e., borrowing short-term and lending long term so as to earn a borrowing-lending spread. In the next few years, bank ROE’s can be expected to be reduced to the 8-10% range, a range common among «safe» public utilities such as gas and electric companies. Indeed, this raises the questions as to how will banks make a profit in the Basel III era?
- Leer más
- ES:
El negocio bancario en el entorno postcrisis está cambiando rápidamente. Contribuciones recientes sugieren que existe un nexo importante entre las opciones de actividad adoptadas por las entidades bancarias y la estabilidad del conjunto del sistema financiero. Se observa que las motivaciones relacionadas con la explotación de la condición de «demasiado grande para caer» de los competidores más grandes no son siempre las más importantes para explicar el aumento generalizado de la dimensión media. Otros aspectos como la eficiencia tienen un peso tanto o más importante. Aplicando metodologías novedosas de medición de economías de escala al caso español, se ofrecen resultados empíricos que sugieren que las economías de escala han aumentado de forma muy importante en España tras el proceso de reestructuración y que las mejoras se deben, en buena parte, a un mejor equilibrio entre rentabilidad y riesgo.
EN:
The banking sector is changing rapidly in the post-crisis environment. Recent contributions suggest the existence of a significant nexus between the business strategies adopted by banks and systemic financial stability. A general observation concludes that the benefits from the so-called «too big to fail» status are not the most important rationale in explaining the increase in the average size of banks in recent years. Other factors such as efficiency improvement are equally or even more relevant than too big to fail benefits. We apply novel econometric techniques to measure scale economies and apply them to the Spanish banking sector. The results suggest that scale economies have increased significantly in Spain after the bank restructuring process and that these efficiency improvements are related to a large extent to an improved risk-return trade-off of Spanish banks.
- Leer más
- ES:
La evolución reciente de la regulación financiera muestra una preocupación creciente por la protección de los clientes y consumidores de productos y servicios financieros, anticipando esa protección al momento en que los productos y servicios son diseñados y «fabricados», teniendo en cuenta las características específicas del cliente al que van dirigidos. Esta tendencia, que se evidencia sobre todo en el paquete normativo conocido como «MIFID II», obligará a las entidades de crédito y empresas de servicios de inversión a extremar su cautela a lo largo de toda la vida del producto, estableciendo una «gobernanza» adecuada desde su diseño y elaboración hasta su comercialización o venta al cliente.
EN:
Recent financial regulations show a growing concern for the protection of customers and consumers of financial products and services, focusing on the moment in which these products and services are designed or «manufactured» to ensure that they are created taking into account the specific characteristics of the target customer. This trend, which is particularly evident in MIFID II legislation, will require credit institutions and investment service companies to proceed with greater caution throughout the entire life of the product and establish adequate «governance» from the moment the products are designed and created until the moment they are marketed or sold to customers.
- Leer más
- ES:
La generalización del big data y las nuevas técnicas asociadas al tratamiento y análisis de grandes bases de datos está revolucionando tanto el trabajo científico como la gestión empresarial. Aplicaciones como las recomendaciones personalizadas de Amazon han supuesto una mejora muy significativa de la experiencia de compra de los consumidores. En este trabajo se analizan las posibilidades del big data para mejorar los servicios financieros y la experiencia de los clientes y aumentar la eficiencia de las entidades en un contexto de presión sobre la rentabilidad de los bancos y la necesidad de recuperar la reputación del sector. La utilización de técnicas de big data, incluidos indicadores de reputación y capital social online, se ha extendido a la calificación crediticia de los solicitantes de crédito, la detección del fraude en tarjetas, la microsegmentación, los servicios de información a los clientes, el cumplimiento normativo y la prevención de blanqueo de capitales y operaciones de financiación de actividades terroristas, entre otras muchas actividades del sector. El trabajo también analiza algunos aspectos asociados a la utilización de big data como las cuestiones de privacidad de los datos y el cumplimiento de las regulaciones sobre utilización de la información.
EN:
The generalization of «big data» and new techniques brought by the management and analysis of large datasets is changing drastically science and business management. Applications as the recommendation tools in Amazon, have provided consumers with a significant improvement in their shopping experience. In this paper I analyze the potentiality of «big data» to transform and improve the efficiency of the financial services industry and the business experience of costumers in the context of increasing pressure on the return of banks and the need to recover the reputation lost during the long financial crisis. The use of «big data», which currently include also indicators of online reputation and online social capital of the clients, covers credit scoring, credit card fraud detection, micro-segmentation, clients’ information systems, compliance with regulatory requirements, and many other activities in the banking industry. The last section of the paper discusses issues of privacy and compliance with regulation on equal opportunity access to credit in a new business environment dominated by «big data».
- Leer más
- ES:
Este artículo analiza los cambios más recientes que se han producido en la estructura de ingresos del sector bancario español, poniendo el énfasis en el impacto de la crisis. El análisis muestra que en 2013 la importancia relativa de los ingresos distintos al cobro de intereses ha alcanzado su valor máximo en un contexto de caída del margen financiero. De los ingresos distintos a los intereses, las comisiones son los más importantes, si bien ha aumentado puntualmente en 2013 la importancia de los ingresos por resultados de operaciones financieras. En el contexto europeo, la banca española destaca por el elevado peso que tienen los ingresos por intereses, en consonancia con su especialización en banca de intermediación. De cara al futuro, si bien la regulación apunta hacia una banca más tradicional con un mayor peso de los ingresos por intereses, el previsible aumento de la competencia tanto bancaria como no bancaria, hace que el efecto final sobre la estructura de ingresos sea incierto.
EN:
This paper analyzes the most recent changes that have occurred in the income structure of the Spanish banking sector, emphasizing the impact of the crisis. The analysis shows that in 2013 the relative importance of non-interest income has reached its maximum value in a context of falling interest margin. Among non-interest income components, income from fees and commissions are the most important, although the importance of net profit (loss) on financial operations increased promptly in 2013. In the European context, the Spanish banking stands out for its high weight of interest income, consistent with its specialization in retail banking. Looking ahead, although the regulation points to a more traditional banking with a greater weight of net interest income, the expected increase in both bank and nonbank competition makes the final effect on the income structure uncertain.
- Leer más