¿Más cerca del euro digital?

¿Más cerca del euro digital?

ODF – Funcas 75 / 2020

Fecha: 15 de octubre de 2020

La Unión Europea comienza a plantearse la conveniencia de lanzar un euro digital administrado por el Banco Central Europeo. Aunque se advierte que el lanzamiento no será inmediato, si parece que se van dando pasos hacia una moneda común digital. Por el momento, se están valorando las ventajas que tendría y, más concretamente, cuál podría ser el diseño más eficiente. Como se señala desde el BCE, un posible euro digital no sustituiría al efectivo, sino que vendría a complementarlo.

La presidenta del BCE, Christine Lagarde, ha afirmado que la Unión Europea se ha quedado atrás en el desarrollo de una moneda digital de banco central (central bank digital currency o CBDC), que ya han impulsado otras autoridades monetarias del mundo. En este sentido, aunque Lagarde ha advertido que aún no se ha tomado una decisión para crear un euro digital, ha señalado que ya existen grupos de trabajo avanzando en este ámbito[1]. Los acontecimientos de los últimos meses, especialmente las pruebas del Banco de Suecia con el e-krona, el lanzamiento del e-yuan en China o la reactivación del proyecto Libra por parte de Facebook, parecen haber renovado el interés del BCE.

En cualquier caso, Lagarde ha indicado que un euro digital podría ser un complemento del efectivo, no un sustituto[2]. Así, un e-euro podría proporcionar una alternativa a las monedas digitales privadas y garantizar que el dinero soberano permanezca en el núcleo de los sistemas de pago europeos. Sin embargo, también se ha advertido que el BCE necesita realizar un amplio número de consultas y estudios y calibrar exactamente todos los impactos antes de tomar una decisión[3].

En relación con su diseño, el gobernador del Banco de Francia, Villeroy de Galhau, ha puesto de manifiesto que una asociación público-privada sería la mejor opción para emitir CBDC que pudiera ser útil para usuarios minoristas[1]. De hecho, el Banco de Francia está trabajando actualmente con ocho empresas, incluidas Accenture y HSBC, para explorar las ramificaciones regulatorias y financieras del lanzamiento de una CBDC.

Para el BCE una de las principales preocupaciones potenciales es el impacto que podría tener la moneda sobre los depósitos bancarios tradicionales. Un estudio reciente[1] del BCE apunta que los depósitos en euros digitales probablemente estarían limitados para reducir la posible competencia con depósitos de entidades financieras privadas.


[1] EU Bankers Weigh Risks, Rewards of CBDC – and Cash’s Staying Power. Pymnts 15 septiembre 2020. https://www.pymnts.com/cryptocurrency/2020/eu-bankers-weigh-risks-rewards-of-cbdc-and-cashs-staying-power/

[2] Jointly shaping Europe’s tomorrow. Speech at the Franco-German Parliamentary Assembly. 21 septiembre 2020. https://www.ecb.europa.eu/press/key/date/2020/html/ecb.sp200921~5a30d9013b.en.html

[3] ECB’s de Cos sees long road ahead to digital euro. Reuters. 25 de septiembre 2020. https://www.reuters.com/article/us-ecb-currency-crypto/ecbs-de-cos-sees-long-road-ahead-to-digital-euro-idUSKCN26G1C8

[4] French Central Bank Chief Eyes Public-Private Partnership for Possible Digital Euro. 11 septiembre. CoinDesk. https://www.coindesk.com/french-central-bank-digital-euro-cbdc

[5] Report on a digital euro. BCE. Octubre 2020.https://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/other/Report_on_a_digital_euro~4d7268b458.en.pdf

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