Tecnología y operaciones ante una nueva realidad

Con estas líneas desearía prologar este libro que recoge las ponencias y debates presentados en la VII Jornada de Securities Services, organizada por Cecabank, el diario Expansión y la revista Funds People, como medio colaborador, y celebrada en formato online el 3 de diciembre de 2020.

Quisiera que mis primeras palabras fuesen dirigidas a aquellos que han tenido una amarga experiencia derivada de la pandemia, bien por fallecimiento de algún ser cercano, bien por haber sufrido la enfermedad en carne propia o en su entorno. A todos ellos queremos transmitirles nuestro afecto y solidaridad y también quiero expresar mi reconocimiento a todas aquellas personas que llevan meses enfrentándose a la situación tan excepcional que vivimos, sanitarios, personal público, transportistas… Pero también empleados de banca, gestores, back officers de todo tipo, que han demostrado que podemos contar con su dedicación (en muchos casos online) y que han hecho posible que nuestras instituciones y empresas sigan funcionando, en beneficio de los clientes finales. Los mecanismos de compensación y liquidación de valores del mercado de capitales español han funcionado con toda regularidad y las condiciones, como bien sabemos, no eran sencillas; y de esto se han beneficiado, por supuesto, todos los participantes y también los clientes finales.
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La CNMV siempre participa en estas jornadas y no queríamos fallar este año que está siendo tan peculiar, para trasladar la posición del supervisor ante esta nueva realidad (como señala el título). Está siendo un año complicado para todos y también lo ha sido para nosotros.

Centraré mi intervención en dos aspectos:

En primer lugar, y teniendo en cuenta las circunstancias tan extraordinarias que hemos vivido y que estamos viviendo, me referiré al impacto de la COVID-19 y a las actuaciones que ha llevado y está llevando a cabo la CNMV, tanto a nivel interno como en el ámbito de los mercados y las entidades que supervisamos.

En segundo lugar, haré una breve reflexión sobre la adaptación de los mercados de valores y de los supervisores a la etapa poscovid. Quizás es un poco prematuro hablar ya de ello, pero las funciones que deberán desarrollar los mercados y los supervisores en esta nueva etapa (que también será compleja) se deben analizar y valorar lo antes posible.
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Hemos querido comenzar esta Jornada con una primera mesa redonda en la que pudiéramos dialogar con nuestro principal supervisor como depositario, que es la CNMV, y nuestro principal activo, que son nuestros clientes, las gestoras de instituciones de inversión colectiva. Por eso, contamos hoy con nosotros, por un lado, con un magnífico representante de la CNMV, con una visión global de lo que es la normativa, la supervisión y la actividad de la propia CNMV, tanto en España como su repercusión europea. Por otro lado, también contamos con representantes de dos magníficas gestoras que, además de ser dos de las principales gestoras en nuestro mercado, son las líderes en suscripciones durante este año 2020 tan especial.

El objetivo de esta mesa redonda es intentar mantener un diálogo entre supervisor, gestoras y depositario para tratar diferentes temas relacionadas con la actualidad. Visto lo que nos ha tocado vivir en el año 2020, intentaremos incorporar una reflexión sobre dónde nos vemos, cómo estamos y hacia dónde creemos que vamos en el mundo operativo, tecnológico y normativo, que tanto impacto tiene en nuestra actividad diaria.
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El objetivo de esta presentación es dar una visión general de los proyectos que tiene actualmente en marcha el Eurosistema en el área de las infraestructuras de mercado.
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Como indica el nombre de la ponencia, en los próximos minutos se va a debatir acerca de la sostenibilidad en el post-trading y, particularmente, sobre el ejercicio del voto responsable. Sin embargo, para entender bien esta temática sobre la que van a hablar a continuación los dos panelistas hay que dirigirse a la SRD2, una directiva que tiene como objetivo ampliar los derechos de los accionistas y que las empresas mejoren sus compromisos a largo plazo con ellos. Además, en esta Directiva se hace especial hincapié en la alineación de los intereses entre los propietarios de activos de capital y los administradores de activos, por tanto, tanto los depositarios como los gestores de fondos se ven afectados por esta normativa.
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En esta mesa se va a hablar de optimización de tecnología, de transformación digital y, en el fondo, de negocio y tecnología, por lo que es necesario saber, entender y poder aunar ambas cosas. Si estamos hablando de optimización tecnológica, yo siempre pienso que lo primero que hay que hacer es mirarse al espejo y preguntarse quién soy, quién es Cecabank, en este caso. Nosotros, por ejemplo, somos un banco, un especialista y el líder en securities services, y la tecnología para nosotros debe ser un medio que debe dar respuesta al negocio desde múltiples puntos de vista, por ejemplo, cuando se quiera hacer llegar nuevos productos y nuevos servicios a los clientes, para tener la comunicación de operativa de liquidación entre las distintas partes de la cadena de valor, … Creo que se abre un buen debate sobre cómo gestionar los medios, en general, dentro de la optimización tecnológica para poder impulsar una transformación digital desde un contexto razonable.
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Hemos querido dedicar esta Jornada a reflexionar sobre cómo los agentes que participamos en el mercado debemos adaptarnos a una nueva realidad. Así figura en el título de la Jornada: Tecnología y operaciones ante una nueva realidad. Se trata de una realidad muy compleja, porque en ella convergen dos tipos de elementos. En primer lugar, elementos que podemos considerar coyunturales, que no estaban previstos; de repente ha surgido una epidemia de COVID que ha cambiado el mundo, que nadie esperaba. Y con ellos convergen factores estructurales, tendencias de transformación que ya veníamos observando, que existían en el mercado desde hace años. Y hay una complejidad adicional, en la medida en que esos factores coyunturales y estructurales confluyen y se retroalimentan de manera que, por ejemplo, la epidemia de COVID está acelerando tendencias de transformación que, como digo, veníamos observando ya en el pasado, en el ámbito de la regulación o en el ámbito de la tecnología. Esta reflexión ha sido la columna vertebral, en mi opinión, de esta Jornada tan interesante y de las intervenciones de ponentes tan brillantes como los que nos han acompañado hoy.
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