Evaluación del proceso de desapalancamiento de los hogares en España
Fecha: octubre 2013
Autores: Santiago Carbó Valverde, Francisco Rodríguez Fernández
Etiquetas: Saneamiento financiero, Deuda privada, Familia
Cuadernos de Información Económica, N.º 236 (septiembre - octubre)
Los altos niveles de deuda del sector privado asociados a las burbujas de precios de los activos inmobiliarios y a un aumento sustancial del crédito en los años anteriores a las crisis, hacen del desapalancamiento un ajuste común y doloroso para superar esas crisis. El presente artículo analiza estas cuestiones, identificadas como una de las preocupaciones señaladas por el Fondo Monetario Internacional y la Comisión Europea respecto a los esfuerzos pendientes de la economía española en los próximos años. En este contexto, se presenta un análisis de la evolución reciente y las perspectivas de la deuda de los hogares y las tasas de ahorro financiero en España. Los niveles de deuda del sector privado se han incrementado rápidamente en los últimos años en comparación con la mayoría de los socios europeos, y la tasa de ahorro financiero familiar ha sido negativa hasta 2012 debido a la carga de la deuda acumulada. Sin embargo, nuestro análisis revela que, si bien el esfuerzo de reducción de la deuda todavía puede llevar algunos años, el desapalancamiento parece estar acelerándose recientemente. Las estimaciones de Funcas para 2013 apuntan a una aceleración constante en el esfuerzo de desapalancamiento de las familias españolas, que permite aumentar progresivamente el ahorro financiero y su riqueza financiera neta.