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Funcas prevé una suave desaceleración de la economía por la moderación del consumo, el impacto de los precios energéticos y el alza de los tipos de interés. El PIB crecerá un 2,5% en 2026 y un 1,8% en 2027, pendiente de riesgos como una escasez global de combustibles o una crisis de deuda. En este sentido, Funcas recuerda la necesidad de ampliar el margen fiscal, sin el cual no se podrá hacer frente, como hasta ahora, a shocks imprevistos.

Un reciente estudio de Funcas —que aquí presentan sus autores, Rocío Arroyo y Miguel Ángel González Simón— muestra que las exportaciones españolas de bienes están más expuestas a la red de acuerdos comerciales que teje la UE que la media europea, y que responden con mayor intensidad cuando los acuerdos entran en vigor. Ademas, dependiendo de los vínculos culturales e históricos previos con los mercados con los que se firman los acuerdos, la respuesta es distinta: crece el margen intensivo si el acuerdo involucra a países cercanos, o se amplía la cesta exportadora si se firma con mercados con los que la relación previa es menos intensa.

Funcas rebaja la previsión de crecimiento del PIB para 2026 en dos décimas, hasta el 2,2%, aunque existen varios escenarios posibles en función, principalmente, de la circulación en el estrecho de Ormuz. El principal impacto negativo previsto para España es la pérdida de capacidad adquisitiva y su traslación a una caída del consumo privado, fruto del aumento de la inflación. La situación en Oriente Próximo pone de manifiesto la necesidad de disponer de margen fiscal para afrontar crisis como la actual.

Una toma a escala europea de medidas preventivas de las consecuencias económicas de la guerra de Irán, como un tope comunitario al precio del gas, mejoraría su impacto y evitaría disfunciones que ya se registraron por la dispersión de decisiones al comienzo de la crisis de Ucrania. El informe Draghi señala algunos caminos.