Investigaciones de Funcas

Este estudio analiza las perspectivas de los mercados financieros y de las entidades financieras en 2026, en un contexto marcado por la transición hacia un entorno más normalizado, pero también más exigente desde el punto de vista económico, financiero y estratégico.

Este documento tiene un triple objetivo: ofrecer un mapa comparado de las principales políticas de vivienda aplicadas en Europa desde 2000, organizadas por tipo de instrumento y evaluadas por sus efectos observados a largo plazo, analizar el caso español, con una creciente dificultad de acceso para jóvenes y rentas medias, y extraer las lecciones que la evidencia comparada ofrece para el diseño de una política habitacional más efectiva y duradera en España.

Este trabajo examina los resultados de una encuesta realizada a compradores recientes de vivienda (Encuesta del Precio de la Vivienda en España 2025, EPVE25) y los compara con los obtenidos en otra encuesta realizada en 2005, con el objetivo de analizar cómo perciben los compradores la situación actual del mercado inmobiliario y qué semejanzas o diferencias identifican respecto a aquel periodo. Aunque los indicadores macroeconómicos actuales no apuntan a la existencia de una burbuja, las expectativas de los ciudadanos podrían influir en la evolución del mercado.

El abandono educativo temprano continúa siendo uno de los principales retos del sistema educativo en España. Afecta tanto a las trayectorias de vida de los jóvenes como al desarrollo económico, social y cultural del país. La disminución de esta tasa es una prioridad política para muchos países de la OCDE y la Unión Europea (OCDE, 2023). La Recomendación del Consejo de 28 de junio de 2011 relativa a las políticas para reducir el abandono educativo temprano ya destacaba la importancia de su reducción para alcanzar objetivos clave incluidos en la Estrategia Europa 2020.

Fecha: febrero 2026

Marta Martínez-Matute, María Teresa Ballestar, Ismael Sanz, Jorge Sainz

Acceso a la universidad, selectividad, diferenciación institucional, empleabilidad, retornos laborales, sistema universitario público.

Este documento analiza la estructura del sistema universitario público español utilizando datos administrativos de la cohorte 2015–2016 y su evolución académica y laboral hasta 2023. Los resultados muestran que la relación entre la nota de acceso y la empleabilidad presenta un patrón claramente diferenciado, tanto a nivel disciplinar como institucional. Las áreas de estudio con mejores resultados laborales presentan, en promedio, mayores niveles de selectividad en el acceso, y las universidades se agrupan en clústeres que combinan distintos perfiles de acceso académico y desempeño en el mercado de trabajo.

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Fecha: diciembre 2025

Ismael Sanz

El objetivo de este artículo es precisamente matizar la lectura según la cual las universidades privadas generan sistemáticamente mejores resultados salariales que las públicas. Para ello, utilizamos los datos administrativos de cotización que permiten observar los ingresos laborales de los titulados varios años después de finalizar sus estudios, y estimamos una serie de modelos que incorporan progresivamente controles por área de estudio, cohorte, género, comunidad autónoma, nota de acceso y, de forma especialmente relevante, características socioeconómicas del entorno familiar.

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En este trabajo se analiza el incremento de los costes regulatorios en España, a partir de datos agregados internos del sector, y se examina la estructura de esos costes, su evolución en los últimos años, y su impacto sobre el margen bancario.

Este trabajo analiza los beneficios absolutos y relativos de cada sector institucional y del conjunto de la economía española en el periodo 2000–2024. Además, amplía el análisis de las SNF utilizando información adicional sobre sus balances, lo que permite estimar beneficios económicos —además de contables— y distinguir entre los resultados atribuibles a la producción de bienes y servicios en España y aquellos resultados atribuibles a los activos financieros en el balance de las compañías.

This paper critically re-examines the post-crisis consensus advocating ever-higher bank capital requirements, reframing the issue through a welfare-maximization lens.

Versión en español

Fecha: noviembre 2025

Ismael Sanz

El Ministerio de Educación, Formación Profesional y Deportes ha publicado, el 26 de noviembre de 2025, la nueva edición de la Estadística de Seguimiento Educativo Posterior de las Personas Graduadas en Formación Profesional. En primer lugar, la FP Básica se confirma como un itinerario esencial de prolongación educativa. La mayor parte del alumnado decide seguir estudiando y lo hace, en casi todos los casos, a través de los ciclos de Grado Medio.

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Fecha: noviembre 2025

Ismael Sanz

El 22 de octubre de 2025, el Ministerio de Ciencia, Innovación y Universidades difundió la última edición de la “Estadística de Estudiantes Universitarios”. Esta publicación incorpora, además de las cifras habituales de matrícula, información detallada sobre los estudios y la ocupación de los progenitores del alumnado, a partir de un cruce de microdatos entre el Sistema Integrado de Información Universitaria (SIIU) y los registros del Instituto Nacional de Estadística (INE). El análisis se limita a los estudiantes de nacionalidad española, menores de 30 años, matriculados en universidades presenciales y censados junto a sus progenitores, lo que permite aproximar de manera consistente el nivel socioeconómico de sus familias.

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El Estudio Internacional sobre Enseñanza y Aprendizaje (TALIS, Teaching and Learning International Survey) constituye la principal fuente comparativa sobre las condiciones laborales, percepciones y prácticas del profesorado en los sistemas educativos de los países de la OCDE.

La extensión de la escolarización obligatoria de los 16 a los 18 años representa una medida clave para aumentar el capital humano en España, reducir el abandono educativo temprano y fortalecer la equidad social. La evidencia empírica y las experiencias internacionales muestran que esta reforma se asocia con mejoras sostenidas en los ingresos laborales, la productividad, la salud y la cohesión social.

En febrero de este año se publicó la información actualizada sobre la evolución de la privación material y social severa en España, elaborada a partir de la Encuesta de Condiciones de Vida.

Este estudio explora la sobreconfianza financiera en poblaciones vulnerables en España, con especial atención al denominado efecto Dunning-Kruger: individuos con escasa alfabetización financiera que, paradójicamente, sobrestiman sus conocimientos.

This study provides a comprehensive analysis of how Eurozone banks utilized the massive liquidity provided by the ECB in the past decade and the consequences of those choices.

El análisis de este informe se centra en el segundo ciclo de Educación Infantil porque se trata de un nivel educativo prácticamente universal en España, con tasas de escolarización que superan el 95%. Esto lo convierte en el primer nivel del sistema donde primero pueden observarse los efectos de la caída de la natalidad sobre la demanda educativa.

This study first documents changes in housing and mortgage markets. Then it analyzes their implications for monetary policy transmission. The main facts are shown for Spain but apply to most OECD economics. Following the financial crisis that began in 2009, there have been a permanent fall in the percentage of individuals owning their own homes, especially for younger groups of the population.

Este trabajo propone reforzar los tres instrumentos principales de coordinación existentes en el ordenamiento jurídico español: la Conferencia de Presidentes, el Consejo de Política Fiscal y Financiera, y las Conferencias Sectoriales. El análisis identifica problemas comunes a estos órganos, y los retos específicos de cada uno. Finalmente, el documento presenta una serie de propuestas concretas para mejorar su funcionamiento y fortalecer la cooperación intergubernamental en España.

El apoyo del profesorado constituye un elemento fundamental para el éxito académico y el bienestar de los estudiantes. El informe PISA, y en particular el análisis reciente recogido en el “PISA in Focus” de junio de 2025, pone de relieve una tendencia que debe preocupar a los responsables educativos: el descenso progresivo del porcentaje de estudiantes de la OCDE que perciben prácticas de apoyo docente en matemáticas.

La Encuesta Funcas sobre Economía y Finanzas del Hogar proporciona nueva información sobre cómo ve la ciudadanía la situación económica de España y de sus hogares, así como sobre los factores que influyen en esa percepción.

We use data from 310,000 students from the 2022 PISA report for 64 countries to show that schools with psychological support services (such as school counselors/guidance counselors) have students with greater well-being. Having at least one school counselor was associated with greater life satisfaction among students (a small but significant positive effect) and a 12% lower likelihood of high academic anxiety than average. Likewise, having regular guidance or wellness classes slightly increased life satisfaction. Using advanced analysis techniques (causal machine learning), it was estimated that these school supports cause real improvements in well-being. For example, the availability of a specialized counselor could slightly increase (e.g., +0.08 points on a 0–10 scale) average life satisfaction and reduce the proportion of students with high anxiety by ~7 percentage points (e.g., from 35% to 28%). The positive effects are more pronounced among disadvantaged students. Those from low socioeconomic backgrounds or who do not speak the language of instruction at home showed almost twice as large improvements in well-being with the presence of school psychological support, compared to their more advantaged peers. This underscores that support at school can reduce well-being gaps.

Con el propósito de conocer el grado de alfabetización financiera en España y algunos aspectos del comportamiento económico de la población, Funcas realizó el pasado mes de mayo una encuesta —por vía online y telefónica— a una muestra representativa de 1.200 personas mayores de edad. El estudio ofrece una visión actualizada sobre cómo valoran su capacidad para gestionar sus finanzas y su conocimiento y uso de distintos productos financieros.

El objetivo de este trabajo es reflexionar sobre un aspecto del legado de la resolución de la crisis bancaria de 2012 que creemos no ha sido analizado con suficiente profundidad: el cambio de propiedad de los suelos vacantes y su relación con la evidencia de parálisis del mercado de suelos urbanizables, interrupción de los procesos de desarrollo urbanístico y escasez de oferta de vivienda.

This paper proposes a multidimensional typology of disadvantage–cognitive, structural, and situational–to better understand disparities in adolescent financial literacy. Using data from the OECD-PISA 2022 Financial Literacy module (N = 97,983 students across 20 countries), we construct standardized indices to capture each disadvantage type and estimate their effects through weighted regressions and machine learning. Our results show that students with cognitive disadvantage scores, on average, 58 points lower in financial literacy; those facing all three disadvantages score up to 92 points lower. We find that school-based financial education can mitigate the effect of situational disadvantage by up to 30 points. The study contributes a novel framework to capture the layered nature of inequality in financial capability and offers clear guidance for targeted policy interventions.

Este documento describe y analiza el proceso de acumulación de activos y sus fuentes de financiación para el conjunto de las sociedades no financieras con sede en España, en el periodo 2000-2024, que coincide con los años desde la creación del euro. La descripción y el análisis se realizan a partir de los balances de situación, activo y pasivo, agregados para el conjunto de las sociedades mercantiles, elaborados para este fin con datos consolidados, es decir, netos de los saldos resultado de operaciones cruzadas entre las propias compañías residentes.

Este documento analiza la introducción e implementación de la política de rotación de firma auditora en España, derivada de la adaptación de la normativa europea al contexto nacional, y su impacto en las principales empresas cotizadas. Para ello, se analiza la evolución del marco legislativo desde la aprobación de la nueva normativa europea y se estudian los cambios en los auditores de las empresas del IBEX 35 durante el período 2013-2023.

Este documento contextualiza y resume sistemáticamente el capítulo sobre sanidad y salud pública del Dictamen
de la Comisión Parlamentaria de Reconstrucción Social y Económica de España de 2020 (CRSE).

El objetivo de esta investigación es analizar el impacto de la inflación sobre la recaudación de IVA en los hogares españoles por: decilas de gasto, tipología de hogar y comunidades autónomas en el período 2021 a 2024.

Este estudio tiene como objetivo analizar en profundidad la evolución reciente del sector bancario español, abordando sus transformaciones operativas, tecnológicas y medioambientales. La novedad de este estudio radica en su enfoque holístico del estado actual del sector y de su proyección futura. Asimismo, presenta una serie de recomendaciones que buscan apoyar al sector en su camino hacia una mayor eficiencia, sostenibilidad e inclusión financiera.

El objetivo de este estudio es examinar la evolución del sector bancario español desde tres perspectivas: estructura operativa, transformación tecnológica y transición verde.

El trabajo muestra la evolución de los tipos de interés y los márgenes unitarios en las nuevas operaciones bancarias de crédito y depósito de las sociedades no financieras (SNF) en España durante el periodo 2003-2024, que coincide con un episodio de consolidación en la industria bancaria.