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¿Qué factores serán determinantes en la evolución de la inflación en 2025? María Jesús Fernández señala que los precios de los servicios, sometidos aún a efectos de segunda ronda e influidos por la alta demanda turística, pueden tener más peso que una eventual guerra comercial, dada la relativamente escasa exposición española a las importaciones de EE. UU. El tipo de cambio dóllar/euro también podría empujar los precios al alza de materializarse las amenazas arancelarias, aunque su efecto final está aún por ver.

La aparición de DeepSeek, una startup china de inteligencia artificial (IA), ha cambiado el panorama de la industria tecnológica, demostrando que las barreras de entrada en el sector son más bajas de lo que se pensaba. Esto podría democratizar el acceso a la IA y reducir el poder de mercado de los gigantes tecnológicos actuales. Europa recibe, además, una potente señal: la importancia de crear un ecosistema competitivo que fomente la innovación, en lugar de depender de subsidios a proyectos específicos.

Aunque la mayoría de la población española es consciente de que Europa se está quedando atrás en el desarrollo de la inteligencia artificial, solo el 35% estaría de acuerdo con flexibilizar la regulación de cara a fomentar la innovación en este campo. a encuesta Funcas sobre IA revela que el apoyo a la flexibilización tampoco es mayoritario entre quienes más familiarizados están con la IA, de modo que la mayoría de encuestados parecen priorizar la protección de la seguridad, la privacidad y la transparencia frente a los potenciales beneficios económicos de esta tecnología.

La reciente Encuesta Funcas sobre Percepciones de la Inmigración muestra que una amplia mayoría de españoles —casi nueve de cada diez— cree que la diversidad es positiva para la sociedad. El consenso es menor en cuanto a la pregunta sobre si los grupos minoritarios deben adaptar sus costumbres a las locales para ser aceptados. Son mayoría quienes opinan que sí (un 55%), pero la opinión varía por colectivos en función de determinados factores como el sexo, la edad, el nivel educativo e incluso factores geográficos. Pero como explica María Miyar, de Funcas, es la ideología la que marca claramente la opinión al respecto. Si, como apuntan los datos, los flujos de entrada de inmigrantes seguirán creciendo, este asunto seguirá en el centro de las conversaciones.

Más allá de del cambio de administración en EE. UU. y de lo que suceda con los Presupuestos Generales del Estado, en 2025 la economía española estará muy condicionada por otros factores que están cobrando gran protagonismo. Por un lado, la evolución de Alemania, un mercado clave para el sector exterior español cuya debilidad afecta ya a nuestras exportaciones de bienes. En segundo lugar, no parece que los tipos de interés sigan la senda prevista; los recientes repuntes de la rentabilidad de la deuda pública parecen impugnar las previsiones y el cambio de tendencia podría comprometer la recuperación de la inversión. Finalmente, la intensidad en la reactivación de la oferta de vivienda será uno de los elementos que determine la solidez del actual ciclo de crecimiento.

Las expectativas de los mercados para 2025 siguen al alza, a pesar de los máximos históricos registrados el pasado ejercicio. El esperado impulso a la IA y al mercado de criptoactivos y la perspectiva de nuevas bajadas de tipos son los principales factores tras este estado de ánimo, que exige, no obstante, cautelas ante la posibilidad de que no se cumplan las previsiones e, incluso, ante un eventual cisne negro. En cuanto a los tipos de interés. habrá que estar atentos al posible impacto que la incipiente divergencia entre la acción de la Fed y la del BCE tenga sobre los tipos de cambio y los flujos de capitales. 

El plan fiscal que el gobierno ha enviado a Bruselas prevé una reducción del déficit público desde el 3,5% del PIB registrado en 2023 hasta el 0,8% en 2031. Sin embargo, más allá de un paquete de medidas fiscales —que incluye la trasposición a la normativa española de un tipo mínimo en el IS al 15% y la validación de los límites a la compensación de pérdidas— no existe concreción sobre cómo se va a conseguir el objetivo. Desiderio Romero, de Funcas, propone un debate sobre el diseño impositivo, más allá de la mera comparación de los ingresos fiscales españoles respecto a los de otros países de la UE.

El Observatorio de Finanzas y Tecnología de Funcas ha presentado recientemente un informe titulado ’Nuevas fronteras de la digitalización bancaria: la irrupción de la Inteligencia Artificial', en colaboración con con The Cocktail Analysis que aborda la percepción de los clientes sobre el uso de la IA por las entidades bancarias. Pedro Cuadros, de Funcas, los principales resultados del estudio: el canal digital de las entidades obtiene una excelente valoración, aunque se da por sentado y no proporciona ventajas comparativas. Sin embargo, la IA solo es bienvenida para funciones de seguridad y genera ciertos recelos en los clientes.