El diferencial de inflación en los servicios entre España y la Euroárea
Fecha: junio 2009
Autores: Emiliano Carluccio César Castro
Papeles de Economía Española, N.º 120 (2009)
ES:
España ha mantenido desde 1997 una tasa anual de inflación cercana a un punto porcentual por encima de la observada en la Euroárea. Este diferencial adverso a España ha sido especialmente intenso en los servicios. Analizando la información de este grupo con un mayor nivel de desagregación, se observa que el sector servicios en España sigue siendo infradesarrollado y sesgado hacia actividades poco productivas e intensivas en mano de obra. Las diferencias más altas y persistentes corresponden a servicios turísticos, de vivienda y salud. La causa principal de esta diferencia puede encontrarse en el alto crecimiento de los salarios nominales, junto con crecimientos nulos o incluso negativos en la productividad del trabajo. Los precios al consumo subieron, de forma que el salario real permanente constante, en línea con las predicciones de la teoría económica. A pesar de esto, la subida en los precios fue más intensa en el sector servicios. Según nuestras previsiones, el diferencial de inflación total y en el sector servicios se reducirá significativamente en 2009, mientras que la evolución a medio plazo es más incierta.
EN:
Since 1997, the Spanish inflation has been almost 1 pp above the Eu¬roarea average. This differential was even higher in the service sector. In this paper we analyse service''''''''s prices at the highest possible degree of disaggregation. First of al we observe that the service sector in Spain is still underdeveloped when compared with the euro area average and biased toward low productive and labour intensive activities. We also observe that the differential was widespread to all sectors and mainly uncorrelated with business cycle fluctuations. The inflation differential has been generally higher and more persistent in the following sectors: Tourism services, health and housing services. The main cause of this differential was the sustained growth of nominal wages while labour productivity was stag¬nant or even declining. This fact generated excess inflation that kept real wages constant. This excess inflation was concentrated in the service sector. We expect this differential to decline during 2009 due to the eco¬nomic crisis while the evolution in the medium run is more uncertain.