Ahorro, inversión y necesidad de financiación
Fecha: mayo 2007
Autores: José M. Domínguez Martínez, Rafael López del Paso
Papeles de Economía Española, N.º 111 (2007)
El objetivo básico de este trabajo es analizar la evolución del ahorro, la inversión y la necesidad de financiación de la economía española en los últimos veinte años y, especialmente, a lo largo del período de expansión desde mediados de los noventa. A tal fin, se lleva a cabo un análisis aplicado, referido a España y a una muestra de países, acerca de los factores determinantes del ahorro y la inversión, y de la relación existente entre ambas variables. Asimismo, se describen las tendencias observadas en los países occidentales desarrollados como paso previo al examen de la evolución de las variables consideradas en el caso español. Los resultados ponen de manifiesto que el comportamiento descrito por el ahorro ha venido explicado por la creciente apelación al crédito, el cambio en la estructura demográfica de la población, y la manifestación de círculos virtuosos ligados a la prosperidad económica. Se constata también la existencia de relaciones de causalidad de la inversión respecto al ahorro, mientras que la relación causal inversa resulta ambigua. The basic aim of this article is to examine the trend in saving, investment and the need for financing in the Spanish economy in the last twenty years and, in particular, over the period of expansion from the mid-nineties. For this purpose an applied analysis is carried out in relation to Spain and a sample of countries about the factors determining saving and investment and the relationship between the two variables. The trends observed in the developed Western countries are also described as a prior step to the consideration of the trends in the variables considered in the Spanish case. The results reveal that the trend followed in saving is explained by the growing recourse to credit, the change in the demographic structure of the population, and the appearance of virtuosus circles linked to economic prosperity. Cause and effect relations are also observed between investment and saving, while the inverse causal relationship proves ambiguous.