El endeudamiento local
Fecha: abril 2002
Autores: Rodrigo Buenaventura Canino
Papeles de Economía Española, N.º 92 (2002)
En este artículo se estudia cómo está formalizada la deuda local. Cómo se gestiona y qué cambios pueden avecinarse en el futuro más inmediato. Así, la deuda local aparece excesivamente sesgada hacia el corto y medioplazo, lo que determina que los equilibrios entre activo y pasivo en todos los emisores públicos sean manifiestamente mejorables. En segundo lugar, hay una clarapreferencia por los tipos de interés variables, por tres razones: el mercado de bonos español no es especialmente activo, las entidades financieras han sido reacias a ofrecer tipos competitivos a largo plazo y los gestores de la deuda local han aplicado criterios de gestión pasivos, basados en la evolución reciente de lostipos. Estas características se alterarán previsiblemente en el futuro, principalmente por la aparición de un mercado de bonos locales a largo plazo.This article examines how local debt is formalized, how it is managed and what changes may envisaged in the immediate future. Thus, local debt seems to be excessively biased towards the short and medium term, which means that the balances between assets and liabilities in all public issuers are evidently open to improvement. Secondly, there is a clear preference for floating interestrates, for three reasons: the Spanish bond market is not particularly active, the financial institutions have been reluctant to offer competitive long-term rates, and the managers of local debt have applied passive management criteria based on the recent trend in rates. These features are likely to undergo changes in the future, mainly due to the appearance of the local long-term bond market.