La economía española durante la pandemia

Este trabajo repasa los diferentes acontecimientos económicos que se han sucedido desde el inicio de la pandemia de COVID-19 en marzo de 2020, todos ellos con un impacto fuertemente disruptivo, así como su impacto sobre la economía española y las medidas de política económica y macroeconómica adoptadas para hacerles frente. También reflexiona sobre la posible evolución económica a medio plazo en el contexto actual de alza de costes energéticos y conflicto bélico. Desde una perspectiva más estructural y de largo plazo, es muy difícil vislumbrar las tendencias globales, pero no hay duda de que la desglobalización y la crisis energética fuerzan a una transición del modelo productivo que entraña costes pero también oportunidades para la economía española.
Leer más

El objetivo de este artículo consiste en examinar los efectos que la pandemia del COVID-19 generó sobre el mercado de trabajo español en 2020-2021. Para ello, se revisan las medidas de restricción a la actividad económica que se adoptaron en España al comienzo del período de confinamiento; se examina el efecto que dichas medidas produjeron sobre el empleo y el paro; y se analizan dos mecanismos (el trabajo a distancia y los programas de reparto del tiempo de trabajo) que se emplearon para responder a la perturbación económica generada por el COVID-19 y las medidas de «hibernación» de la economía y reducir su impacto negativo sobre el empleo y el paro.
Leer más

El trabajo muestra la evolución de las principales variables de actividad y resultados agregados para el sector institucional de las sociedades no financieras, SNF, en España en los últimos años, con algunas comparaciones con el resto de sectores institucionales. La información y los análisis realizados ponen de manifiesto la contracción en la inversión empresarial en los dos últimos años con respecto a niveles prepandemia, retroceso que el trabajo explica por la pérdida de incentivos a invertir al disminuir la rentabilidad del capital. Por otra parte, el comportamiento procíclico de la productividad aparente del trabajo durante la pandemia explica buena parte del aumento en el coste laboral unitario, y la reducción del margen de beneficios, en este período. El trabajo propone que la recuperación de la inversión y la mejora de la
productividad formen parte de las prioridades en los acuerdos colectivos, aprovechando las oportunidades que ofrecen los fondos del programa Next Generation EU (NGEU), e incorporando algunos cambios en la gobernanza y gestión empresarial.
Leer más

En este trabajo se ofrece un balance de la evolución del comercio exterior de España desde la irrupción del COVID-19 y hasta la invasión rusa de Ucrania. El análisis efectuado pone de manifiesto la resiliencia del sector exportador español ante la perturbación sin precedentes provocada por la pandemia y su rápida recuperación en 2021 y el primer tramo de 2022, expresión, por otra parte, de las fortalezas competitivas que ha venido acumulando a lo largo de las últimas décadas.
Leer más

El COVID-19 desencadenó una crisis económica sin precedentes y esta vez la reacción de la Unión Europea (UE) ha sido rápida y efectiva. Dada la magnitud del reto, el 21 de julio de 2020 el Consejo Europeo adoptó el llamado Next Generation EU (NGEU), un ambicioso programa de recuperación económica, dotado con 750.000 millones de euros, que se financia mediante deuda mutua a muy largo plazo emitida por la Unión Europea. Para acceder a estos fondos, cada uno de los países miembros presentaron su propio programa de recuperación y resiliencia (PRR).

Este artículo analiza hasta qué punto el PRR aborda los retos a corto y largo plazo de la economía española, que ya existían antes del COVID-19 y que la crisis no ha hecho sino amplificar. Se discute el grado en que el PRR contribuye a la recuperación y a impulsar el crecimiento potencial en España.
Leer más

La conclusión en marzo de las compras netas de activos del Banco Central Europeo (BCE) en el marco del Programa de Compras de Emergencia frente a la Pandemia (PEPP, por sus siglas en inglés) hace que el actual sea un buen momento para repasar la actuación de la política monetaria del BCE frente a la crisis pandémica. Este artículo revisa las diferentes medidas de política monetaria adoptadas por la institución desde la irrupción de la pandemia y proporciona una explicación de su motivación, así como varios análisis de impacto del PEPP sobre la economía española y sobre el área del euro en su conjunto.
Leer más

Este artículo analiza el comportamiento del sector financiero español antes, durante y después de la pandemia de COVID-19. Los mercados fueron los primeros en recibir un impacto significativo de esta perturbación externa, pero mostraron una notable capacidad de recuperación –aun en un contexto de elevada volatilidad– solo interrumpida por la crisis generada con la invasión de Ucrania y la intensidad del proceso inflacionario de 2022. El sector bancario no solo mostró resiliencia, sino también una notable capacidad de financiación que, junto a los programas de avales del ICO, permitieron mantener flujos de crédito esenciales para el tejido empresarial español. El análisis empírico de este artículo sugiere que el canal del crédito bancario no solo se mantuvo durante la pandemia, sino que se amplificó en un momento de especiales necesidades de financiación. Asimismo, se revela que las características de entidades bancarias que más favorecieron el crédito durante la pandemia fueron el tamaño de la entidad, el nivel de depósitos, la solvencia (capital sobre activos), la ratio de liquidez y la inversión tecnológica.

Leer más

En este artículo se estudia el impacto de la pandemia provocada por el COVID-19 sobre las finanzas públicas españolas. Para contextualizar el análisis, se toma como referencia lo ocurrido en el conjunto de los Estados miembros de la UE-27, y se repasan las diferentes proyecciones a medio y largo plazo disponibles. A continuación, se aborda la posible estrategia de consolidación fiscal para los próximos años. El trabajo finaliza con una discusión sobre la economía política del ajuste fiscal en España.
Leer más

Diversos estudios bioarqueológicos han mostrado que las pandemias tienen un impacto muy relevante en el incremento de las desigualdades preexistentes. Una preocupación importante durante el periodo de propagación del COVID-19 fue que su impacto económico pudiera afectar de manera desproporcionada a los segmentos más vulnerables de la población. Un problema habitual con las medidas de desigualdad es que su cálculo se produce con bastante retraso y de forma muy infrecuente. En este artículo presentamos una metodología pionera para analizar la evolución de la desigualdad en tiempo real que permite reajustar las acciones de política económica para mitigar el impacto de un shock de desarrollo rápido, como la pandemia, sobre la desigualdad. Este trabajo es fruto de un proyecto pionero de colaboración público-privada entre la Universitat Pompeu Fabra-IPEG y el Departamento de Investigación de CaixaBank. Los resultados muestran el enorme aumento de la desigualdad que se produjo durante los primeros meses de la pandemia y el efecto que tuvieron los ERTE en la mitigación de dicho aumento. A principios de 2022 la desigualdad había vuelto al nivel prepandémico tanto en términos agregados como por subgrupos de la población.
Leer más

Por las características del sector y de la actividad turística, el impacto de la pandemia del COVID-19 en el turismo ha sido desproporcionado. En el artículo describimos y explicamos la lógica económica del desempeño del sector en algunas de sus principales dimensiones en los años 2020 y 2021. Resalta en esta panorámica la observada mayor resiliencia del turismo doméstico frente al turismo internacional. Por ello, desarrollamos un análisis empírico del efecto frontera en el turismo internacional e interregional por parte de los residentes españoles, cuantificando por primera vez ambos efectos, antes y a lo largo de la pandemia.
Leer más

En este artículo estudiamos los acuerdos previos de compra (APC), ampliamente usados en los últimos quince años para incentivar la investigación, desarrollo y fabricación de vacunas y garantizar el suministro, así como su empleo en Europa. Es un mecanismo contractual con el que la economía ha contribuido decisivamente a dar respuesta eficaz a las epidemias del neumococo, ébola y ahora a la pandemia del COVID-19.
Se discute el contexto innovador e industrial, la naturaleza y características de los APC y el modelo teórico construido por Kremer, Levin y Snyder (2020). También estudia experiencias reales, como la vacuna del neumococo, y, sobre todo, los acuerdos entre la Unión Europea, los Estados miembros y las empresas farmacéuticas, analizando su estrategia, contenido y peculiaridades.
Leer más

En la primera parte del artículo, con una visión macroeconómica, analizamos en qué medida la pandemia ha podido acelerar la transición digital. En este sentido
son destacables los avances en: i) la estrategia de venta online (dentro y fuera de España) de las empresas; ii) el consumo, de bienes y servicios, incluido el ocio, a través del comercio electrónico o las plataformas de streaming; iii) la nueva organización del trabajo donde el teletrabajo gana peso; iv) la educación a distancia; o v) la automatización de la industria. Todo ello, ha dejado claro que, en todas las actividades productivas, solo van a sobrevivir aquellas empresas que consigan hacer con éxito su transformación digital. En la segunda parte del trabajo, con una visión microeconómica, se analizan distintos aspectos
que han sido determinantes durante la pandemia y de los cuales podemos sacar lecciones para el futuro. En concreto: i) los sistemas digitales de trazabilidad de contagios; ii). la educación a distancia o el aula invertida; iii) el papel de las grandes tecnológicas durante la pandemia; iv) el fenómeno Zoom; v) las herramientas digitales para la pandemia (Google Trends); y vi) los sistemas
digitales de control social.
Leer más