La banca española reduce los activos problemáticos un 46% en cuatro años

Fecha: 23 de mayo 2018

Los panelistas mejoran una décima la previsión de crecimiento para este año,
pero esperan una desaceleración a partir del tercer trimestre
Aumenta el número de expertos que considera que la política fiscal es
expansiva, cuando debería ser neutra o incluso restrictiva teniendo en cuenta el
ciclo y la elevada deuda pública
El Panel de Previsiones de la economía española es una encuesta realizada por
Funcas entre 17 servicios de análisis. A partir de las respuestas, se ofrecen las
previsiones de “consenso” como la media aritmética de las 17 previsiones
individuales

Madrid, 16 de mayo de 2018.– La economía española crecerá este año un 2,8% y se
desacelerará hasta el 2,4% en 2019, según las estimaciones de los servicios de análisis
que participan en el Panel de Funcas, que han mejorado una décima su previsión para
este ejercicio y mantenido sin cambios la del próximo. La revisión al alza para 2018
responde a las expectativas de una aportación de la demanda nacional al crecimiento
de 2,5 puntos porcentuales, una décima más que en el anterior Panel. La contribución
del sector exterior se mantiene en 0,3 puntos porcentuales.

A partir del tercer trimestre de este año comenzará una leve desaceleración, con un
crecimiento trimestral del PIB del 0,6% frente al 0,7% en los dos primeros, fruto del
debilitamiento del consumo privado y la inversión. Así, en 2019 la demanda nacional
reducirá tres décimas su aportación al crecimiento, en tanto que el sector exterior
aportará una décima menos que este año por el aumento de las importaciones.

Pese al encarecimiento del petróleo en las últimas semanas, la inflación se mantuvo
contenida hasta abril como consecuencia de la bajada del precio de la electricidad. Sin
cambios en las previsiones, los panelistas esperan que los precios suban hasta el tercer
trimestre y bajen después para terminar con una tasa de inflación interanual en
diciembre del 1,5%, similar a la tasa media anual. En 2019, la interanual de diciembre
quedará en el 1,5% y la media anual subirá al 1,6%.

La tasa de paro media anual continuará a la baja, hasta situarse en el 15,3% en 2018, y
el 13,6% en 2019, lo que en este caso supone una décima menos de lo esperado en el
Panel de marzo.

En cuanto al déficit público, este año se situará en el 2,5% del PIB y en el 1,9% el
próximo, una décima más en ambos casos que en la anterior previsión y por encima del
objetivo –teniendo en cuenta que algunos analistas aún no han podido reflejar por
completo las últimas medidas de aumento de gasto y de reducción de impuestos
anunciadas en los Presupuestos Generales del Estado-.

Crece el número de panelistas que estima que el contexto internacional irá a peor en los
próximos meses, aunque la mayoría cree que todavía es favorable a pesar de la
reducción de los vientos de cola que han impulsado la economía española: el petróleo
está un 15% más alto que a principios de año, la zona euro ha moderado su crecimiento
durante el primer trimestre -especialmente Italia, uno de los principales mercados de
exportación- y la retirada de estímulos monetarios en EE.UU. ha atraído de nuevo el
capital hacia el país por la perspectiva de mayores rendimientos, con un impacto
inmediato en economías vulnerables como Argentina (importante socio comercial para
las empresas españolas) y Turquía.

Si bien los panelistas mantienen su opinión de que la política monetaria sigue siendo
expansiva, sí se aprecia un cambio de valoraciones respecto a la política fiscal ya que
aumenta el número de panelistas que considera que esta política es expansiva cuando
debería ser neutra o incluso restrictiva teniendo en cuenta el ciclo y la persistencia de
una deuda pública elevada.