PREVISIONES ECONÓMICAS PARA ESPAÑA 2026-2027
Funcas rebaja dos décimas la previsión de crecimiento del PIB para 2026, hasta el 2,2%
Fecha: 6 mayo 2026
- El consumo privado acusará el alza de la inflación, y la inversión, la incertidumbre y las disrupciones de las cadenas de suministro por el conflicto en Oriente Medio
- En 2027, la economía crecerá un 1,8%, sin cambios respecto a la anterior previsión
- La ralentización frenará el ritmo de creación de empleo, con 650.000 nuevos puestos de trabajo en el bienio y una tasa de paro media del 9,3% en 2027
- En un escenario tensionado, el crecimiento del PIB se quedaría en el 1,8% este año y la tasa media de inflación sería del 4%, siete décimas más que en el escenario central
Madrid, 06/05/2026 | La economía española continúa inmersa en un ciclo expansivo, si bien cada vez con menos vigor. Aunque el PIB del primer trimestre -con un incremento del 0,6%- todavía no acusó el impacto del conflicto en Oriente Medio, sí refleja ya una cierta desaceleración. Para el conjunto del año, Funcas espera un crecimiento del 2,2%, dos décimas menos que en la anterior previsión, según ha explicado hoy en la actualización de las previsiones económicas para España 2026-2027.
El recorte se debe a la pérdida de fuelle de la demanda interna, cuya aportación al PIB será de 2,6 puntos, cinco menos de lo previsto en febrero. El consumo privado será menos boyante por el menor poder adquisitivo que entraña la inflación importada. La inversión también se desacelerará ante la incertidumbre que supone el conflicto y las disrupciones de las cadenas de suministro que implica la paralización del tráfico marítimo por el Golfo Pérsico.
El sector exterior restará cuatro décimas, una mejora de tres décimas respecto a la estimación de febrero. El ajuste se explica por el desvío del turismo hacia países más seguros como España. No obstante, el encarecimiento del transporte aéreo y la cancelación de vuelos podrían limitar los desplazamientos de más larga distancia, al tiempo que podría observarse un menor gasto medio por visitante. Las importaciones seguirán creciendo a un ritmo elevado, en particular las que proceden de China.
El director general de Funcas, Carlos Ocaña, ha destacado que “la evolución de la economía a lo largo del año va a depender sobre todo de lo que tarde en resolverse la guerra de Irán. En los próximos trimestres, el efecto va a ser menos crecimiento, compensado parcialmente por las buenas expectativas del turismo y un aumento notable de la inflación”.
En 2027 la economía española seguirá creciendo por encima de la media europea, con un avance del PIB del 1,8%, sin cambios respecto a la anterior previsión. La demanda interna mantendrá el impulso por el crecimiento poblacional, la construcción y el remanente de fondos europeos. Y la demanda externa volverá a restar actividad, en un contexto internacional complejo que seguirá lastrando la actividad en la Unión Europea, principal mercado de exportación de la economía española.
Las previsiones de Funcas parten del supuesto de unos precios energéticos en línea con los valores promedios marcados por los futuros en el último mes -80 dólares el barril de Brent a final de año y 45 euros por WWh (mercado del Mibgas)-. No se espera que vuelvan a los niveles anteriores al conflicto, es decir, 70 dólares y 30 euros, respectivamente, hasta finales de 2027.
En cuanto a la política macroeconómica, Funcas prevé dos subidas de tipos de interés por parte del BCE, que llevarán la facilidad de depósitos desde el 2% actual hasta el 2,5% en septiembre, referencia que se mantendría sin cambios a partir de ahí. La política fiscal, por su parte, refleja las medidas adoptadas en respuesta a la guerra de Irán, algunas de las cuales (reducción de gravámenes energéticos) se revertirían en el otoño.
Como ha advertido Raymond Torres, director de Coyuntura de Funcas, “la incertidumbre sigue siendo la nota dominante de un contexto internacional marcado por los conflictos geopolíticos y la transición desde un sistema multilateral basado en reglas a otro dominado por las asimetrías de poder. Así, el mayor riesgo en este momento procede de la situación en el Golfo Pérsico”. “Para evidenciarlo -ha añadido- hemos considerado un escenario alternativo en el que el precio del petróleo se mantiene en torno a 115 dólares durante todo el año. En este escenario tensionado, la tasa media de inflación sería del 4% -siete décimas más que en el escenario central- y el crecimiento del PIB se ralentizaría hasta el 1,8% -cuatro décimas menos-”. En el escenario alternativo, la economía española apenas crecería en la segunda parte del año, y la europea bordearía la recesión.
La inflación, el primer dato macroeconómico que comenzó a reflejar el shock energético, se verá condicionada incluso bajo la premisa de un conflicto acotado gracias al alto el fuego y a la reapertura progresiva del estrecho de Ormuz que se anticipa antes del verano. El diagnóstico es consistente con un IPC en el entorno del 3,5%, lo que se traduce en un incremento del 3,3% para el conjunto del año.
La ralentización del crecimiento frenará la senda de reducción del paro. Funcas estima que se crearán cerca de 650.000 puestos de trabajo en el bienio, con lo que la tasa de paro bajará hasta el 9,3% de media anual en 2027, tres décimas por encima de la previsión de febrero. Por otra parte, el proceso de regularización de inmigrantes redundará en un incremento de la tasa de actividad, por la incorporación de personas en situación irregular, fenómeno que ya se observó en el episodio de reconocimiento administrativo de 2005.
El paquete de medidas para reducir el impacto del conflicto en Oriente Medio frenará el proceso de contención de los desequilibrios presupuestarios. El déficit público aumentará en 2026 dos décimas, hasta el 2,6%, antes de regresar al 2,4% en 2027, gracias a la reversión de las medidas. A final de ese año, la deuda de las administraciones todavía alcanzaría el 97,5%.
En el siguiente vídeo Mª Jesús Fernández, economista senior de Funcas, explica las previsiones para la economía española. Para reproducir, haga clic en el video. También puede descargarlo en bruto aquí
