La innovación financiera y la crisis financiera de 2007-2008
Fecha: enero 2012
Autores: Gerald P. Dwyer
Papeles de Economía Española, N.º 130 (2012)
ES:
Este artículo analiza el papel de la innovación financiera en los acontecimientos que dieron lugar al estallido de la crisis financiera de 2007-2008, relacionándola con caídas sustanciales en los valores de los títulos y la alteración de la actividad económica y financiera. En numerosas ocasiones, se ha señalado que la crisis financiera tuvo lugar, en parte, por la titulización de préstamos, la titulización con diferentes derechos a flujos de caja y calificaciones de crédito, y los swaps de créditos impagados. Entender qué se critica en estos títulos aparece como principal objetivo de este estudio. Si bien la responsabilidad de las hipotecas subprime o de las innovaciones financieras como causa de la crisis financiera es, en sí misma, dudosa, la innovación financiera, aunque generalmente es positiva, tiene sin duda algo de esa culpa. Muchas de las innovaciones financieras estaban tan extendidas al inicio de la crisis financiera que las dificultades financieras estaban abocadas a tocarlas, y a generar efectos adicionales a causa de ellas.
EN:
This article focuses on the analyzes of the role of financial innovation in the events that led to the outbreak of the 2007-2008 financial crisis, relating it to substantial declines in the values of securities and the alteration of the economic and financial activity. It has been stated on numerous occasions that the financial crisis came about partly due to loan securitization, securitization with different rights to cash flow and credit ratings and credit default swaps. The main objective of this study is to understand the critical element of these securities. While the role of subprime mortgages or financial innovations as the cause of the financial crisis is in itself questionable, financial innovation, while generally positive, certainly takes some of the blame. Many financial innovations were so widespread at the beginning of the financial crisis, that financial difficulties were bound to reach them and to generate additional effects because of them.