Estructura de los tipos de interés y teorías sobre lapredicción de tipos de interés

Estructura de los tipos de interés y teorías sobre lapredicción de tipos de interés

Fecha: abril 1995

Autores: Bernardo García de Bernardo

Los agentes que participan en los mercados financieros intentan, de forma regular, recopilar la informacióndisponible que les proporcione un panorama de la futura evolución de los tipos de interés y de cambio. Aunque buena parte de estas informaciones explica que las teorías aplicadas para la determinación de los tiposde interés tienen un gran componente aleatorio y, en consecuencia, presentan un porcentaje de aciertos peorque el de los meteorólogos, los agentes persisten contozuda constancia en desvelar el futuro comportamiento de estas variables, con llamativa mezcla de resignación y esperanza, ya que consideran que es su obligación informarse sobre las opiniones que los diversos analistas efectúan y de manera especial aquellas que son predominantes en el mercado respecto a estos temas. El artículo sobre la estructura y teorías sobre la predicción de tipos de interés pretende dar una sucinta información sobre las diversas teorías que se aplican para la determinación del comportamiento futuro de los tipos de interés, y qué factores influyen de diversas maneras en el comportamiento real de los tipos, así como las evidencias empíricas que se han obtenido de los diversos trabajos que sobre esta materia se han realizado en nuestro país. En primer lugar, se habla de laestructura temporal de los tipos de interés y cómo enel corto plazo los factores determinantes en el comportamiento de los tipos son de carácter monetario, mientras en el largo plazo estos factores son básicamente económicos. Debido a que la globalización de los mercados es una realidad cotidiana, y lo ha puesto en evidencia acontecimientos recientes que los mercados han vivido con inusitada intensidad, los factores monetarios económicos que es necesario tener en cuenta son, enprimer lugar, los internos, es decir, los de nuestro país, pero también los de los países de nuestro entorno, y en especial los de aquellos con mayor peso específico en los mercados como es el caso de Alemania, Estados Unidos, etc., por la indiscutible repercusión que en la evolución de nuestros tipos de interés tienen.En segundo lugar, se hace una breve exposición sobre las diversas teorías que los analistas aplican para la determinación de los tipos de interés, comentando en cada una de ellas los rasgos principales en que se basa dicha teoría, así como los factores que tienen mayor consideración a la hora de determinar la posible curva de tipos. Terminamos este punto con un comentario sobre las diversas evidencias empíricas que se extraen de los estudios que se han realizado dentro de estecampo en nuestro país. Ante la variedad, y con ellola dispersión, de opiniones que se vienen formulando sobre la evolución futura, tanto de los tipos de interés como de cambio, tratamos, en tercer lugar, de destacar la necesidad de que seamos capaces de formar nuestra propia opinión sobre este tema, y en consecuencia que nuestras decisiones tengan un mayor componente subjetivo, porque la realidad del m

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