Papeles de Economía Española

Portada publicación
El sector exterior en la recuperación; (2018), nº 158
diciembre - 2018

Sumario

INTRODUCCIÓN EDITORIAL España en la segunda globalización / José María Serrano Sanz

ES: La economía española de finales del segundo decenio del siglo XXI está plenamente integrada en la economía internacional, algo que no había ocurrido en la primera globalización. Es muy abierta desde una perspectiva institucional, comercial y financiera, siguiendo un proceso que comenzó en los pasados años cincuenta. Esa internacionalización hace que el estado de la globalización no le sea ajeno, pues las amenazas que penden sobre ella nos conciernen, como el limitado papel que juega la Unión Europea para afrontarlas

EN: Unlike what happened during the First Era of Globalization, at the present, the Spanish economy is fully internationally integrated. Spain has completed the opening-up process initiated in the 1950s in the commercial but also in the financial and institutional fields. Consequently, menaces to globalization and the poor role played by the European Union in its defense are at the core of this country’s interests.

El ajuste por cuenta corriente de la economía española: ¿estructural o transitorio? / Eduardo Gutiérrez, Enrique Moral-Benito y Francesca Viani

ES:
En los años posteriores al estallido de la crisis financiera global, la balanza por cuenta corriente de la economía española experimentó un ajuste sin precedentes pasando de un déficit del -9,6 por 100 del PIB en 2007 hasta un superávit del +1,8 por 100 en 2015 (revisado desde último envío). Este trabajo pretende identificar en qué medida este ajuste se debe a factores de naturaleza transitoria. A tal fin, utilizamos una versión modificada de la metodología del EBA (External Balance Assessment) propuesta por el Fondo Monetario Internacional. Nuestra metodología permite una evaluación más informativa de los determinantes del saldo exterior en la medida en que los residuos no explicados por el modelo econométrico son prácticamente nulos. Según nuestros resultados, alrededor del 60 por 100 del ajuste del desequilibrio externo español durante el período 2008-2015 puede ser explicado por factores transitorios tales como el ciclo económcio o los precios del petróleo. El 40 por 100 restante puede explicarse por otros factores de naturaleza más permanente, tales como el proceso de consolidación fiscal, el envejecimiento de la población, las menores expectativas de crecimiento a largo plazo o las ganancias de competitividad de la economía española.

EN:
In the years that followed the outbreak of the global financial crisis, the Spanish current account experienced an unprecedente dadjustment. This paper aims to identify how much of this adjustment can be explained by cyclical factors. For this purpose, we use a modified version of the IMF’s External Balance Assessment (EBA) methodology. Our modifications to the IMF method allow a more informative assessment of the drivers of the external balance. According to our findings, around 60 por 100 of the 12 pp. adjustment of the Spanish external imbalance over the 2008-2015 period can be explained by transitory factors such as the outpu tgap, the oil balance, and the financial cycle. The remaining 40 por 100 is explained by factors such as the cyclically-adjusted fiscal consolidation, population aging, lower growth expectations, or competitiveness.

Los acuerdos comerciales y el comercio exterior / Salvador Gil Pareja, Rafael Llorca y José Antonio Martínez Serrano

ES: En este artículo se analiza el impacto de los acuerdos comerciales a los que pertenece España sobre su flujo de exportaciones e importaciones. Para ello, se utiliza una amplia base de datos (tanto en lo referente al número de años como al número de países) y se estiman ecuaciones de gravedad incorporando los últimos avances en esta metodología. Nuestros resultados sugieren que, en media, los acuerdos comerciales a los que pertenece España (la UE y los acuerdos de esta con otros países) han incrementado su comercio algo más del 100 por 100, por encima de la media del resto de países de la muestra. Además, el impacto de la UE para España ha sido mayor que para el conjunto de socios. Por su parte, también ha tenido un efecto relevante para el caso español los acuerdos de la UE con otros países europeos, así como con los del norte de África.

EN:
This article analyses the impact of trade agreements which Spain belongs to on its flows of exports and imports. To do this, a broad database is used (both in terms of the number of years and the number of countries) and gravity equations are estimated incorporating the latest advances in this methodology. Our results suggest that, on average, the trade agreements to which Spain belongs (the EU and its agreements with other countries) have increased their trade slightly more than 100% and, in any case, above the average of the rest of the countries in the sample. Furthermore, the impact of the EU for Spain has been greater than for the group of partners. Moreover, the agreements of the EU with other European countries as well as those of North Africa have also had a relevant effect for the Spanish case.

La demanda de importaciones y exportaciones, 2000-2017 / Vanessa Azón Puértolas

ES:
En este artículo se presentan unas funciones de demanda agregada de importaciones y de exportaciones de bienes para la economía española desde 2000 hasta 2017 con datos trimestrales. La metodología econométrica utilizada ha sido el análisis de cointegración, mediante la técnica de Johansen. Los resultados de la estimación sugieren que, en 2008, tanto para el caso de la ecuación de importaciones como de exportaciones, se produce una ruptura estructural, por lo que se estiman por separado ambos períodos.

EN:
The purpose of this paper is to present aggregate import and export demand equations of goods for the Spanish economy from 2000 to 2017 using quarterly data. The econometric method used to estimate our model is the analysis of cointegration, using the Johansen technique. The results of the estimation suggest that, in 2008, both imports and exports equations, a structural rupture exists, so these periods are estimated separately.

Importaciones y acceso al mercado español / Carmen Fillat-Castejón

ES:
Las importaciones españolas han evolucionado desigualmente durante el crecimiento económico y las crisis recientes. Una posible razón es el aumento considerable de regulaciones concernientes a algunas actividades económicas. Este trabajo cuantifica la incidencia de las barreras técnicas al comercio (BTC) y medidas sanitarias y fitosanitarias (SFS) y utiliza la ecuación estructural de gravedad para analizar su impacto sobre el acceso al mercado. Las BTC frenan las importaciones agregadas; en algunas actividades restringen el acceso al mercado, a la vez que lo facilitan en otras, y mayoritariamente afectan a las importaciones a la Unión Europea.

EN:
Spanish imports have evolved unevenly during the recent economic growth and crisis. A possible reason is the substantial increase of regulations concerning certain economic activities. This paper quantifies the incidence of Technical Barriers to Trade (TBTs) and of Sanitary and Phytosanitary Measures (SPSs) and uses the structural gravity equation to analyse their impact on market access. TBTs slow down aggregate imports; in some activities they restrict market access while in others they facilitate it, and they mostly affect European Union imports.

Cambios en el patrón exportador / Fernando Bécker y Fernando Bellido

ES:
En este trabajo se analiza la evolución reciente del patrón exportador de la economía española con el objetivo de profundizar en la sostenibilidad del mismo y detectar las oportunidades y amenazas que se ciernen en el futuro. El análisis de las exportaciones de bienes se realiza bajo una doble perspectiva —espacial y sectorial—, poniendo especial énfasis en el análisis de la diversificación de los países a los que se destinan las exportaciones y la complejidad de los productos que exporta. El análisis llevado a cabo permite concluir que se ha producido un cambio estructural en el comportamiento del sector exportador español.

EN:
This paper examines the recent pattern of the Spanish exports with the aim of taking a close look at its sustainability as well as to detect the opportunities and threats that lie ahead in the future. The analysis of exports of goods is carried out from a double perspective – spatial and sectoral – with special emphasis on the investigation of the diversification of countries to which exports are destined, and the complexity of the products exported. Our results allow us to conclude that there has been a structural change in the behavior of the Spanish export sector.

Diversificación de mercados y crecimiento de la exportación / M.ª Elisa Álvarez-López y Rafael Myro

ES:
En el presente trabajo se determina la influencia que ha ejercido la estructura geográfica de las exportaciones españolas sobre la evolución de la cuota porcentual que estas representan en el comercio mundial de bienes. Se utiliza para ello la metodología que se conoce habitualmente como de la cuota de mercado constante. Se concluye que la excesiva concentración de las ventas españolas en los destinos comunitarios resulta clave para explicar el descenso de la cuota de España en el mercado mundial en los años expansivos inmediatamente anteriores a 2008, de la misma forma que la estrategia de diversificación de mercados emprendida desde entonces por las empresas españolas ha sido clave en el apreciable ascenso de la citada cuota desde 2010, un aspecto que ha causado sorpresa general. El que esto haya ocurrido también en los tres últimos años que se analizan, 2014-2016, posee una especial relevancia por cuanto estos son años marcados por una notable desaceleración de los flujos de comercio internacional.

EN:
The aim of this paper is to determine the influence that the geographical structure of Spanish exports has had on the evolution of the percentage quota of world trade in goods. The `constant market share´ methodology is used for this purpose. It is concluded that the excessive concentration on EU estinations is key to explaining Spain´s declining world market share in the expansive run-up to 2008. Similarly, the strategy of market diversification Spanish companies since then is crucial to explaining rise in the quota since 2010; something which has caused general surprise. The same happened 2014 to 2016, which is particularly noteworthy as these years were characterised by a considerable slowdown in international trade flows.

Los márgenes de exportación de las empresas multiproducto / Juan de Lucio, Raúl Mínguez, Asier Minondo y Francisco Requena

ES:
En este trabajo analizamos la empresa exportadora multiproducto española, considerando su importancia y la relación entre los márgenes de comercio y la productividad de la empresa. También usamos variables que aproximan los costes de exportar para cuantificar los ajustes de los márgenes extensivo e intensivo de las exportaciones de las empresas españolas. Unas pocas empresas acumulan la mayoría de las exportaciones españolas, siendo más productivas, teniendo más empleados, pagando mayores salarios y exportando más productos que el resto de empresas. La productividad está asociada positivamente con el tamaño exportador de la empresa. Las empresas más productivas exportan más productos a más países y tienen mayor promedio de exportaciones de productos por país. El efecto de la productividad sobre los márgenes extensivo e intensivo de comercio de las empresas es de una magnitud similar. El efecto de la distancia sobre las exportaciones de una empresa es mayor en el margen extensivo, mientras que el efecto es mayor sobre el margen intensivo en el caso de las fluctuaciones del tipo de cambio.

EN:
This paper examines the importance of the multiproduct firm in Spanish exports, with special attention on the connection betwe en trade margins, productivity and trade costs. A few firms dominat e trade; they are more productive, larger, pay higher wages and export more products than the rest of exporters. Firm productiv ity is positively associated with export size. The most productive exporters sell more products to more countries and have higher sales per product-country. The impact of productivity on firm exports exhi bits a similar magnitude on each trade margin. When we examine the impact of trade costs on Spanish exports across destinations, the impact of distance is slightly larger on the extensive margin, while the impact of exchange rate movements is slightly larger on the intensive margin.

La complejidad de las exportaciones y la calidad del empleo / Clàudia Canals y Judit Montoriol

ES:
En este artículo utilizamos las diferencias en la especialización productiva y la apertura comercial de las distintas comunidades autónomas españolas para analizar la relación existente entre la complejidad de los productos exportados y la calidad del empleo, aproximada por el tipo de contrato (temporal o indefinido). El principal resultado es q ue los trabajadores en sectores de actividad más complejos tienen una menor probabilidad de tener un contrato temporal. Esta relación es especialmente elevada para los trabajadores de menor nivel educativo, lo que sugiere que estos trabajadores son los que salen más beneficiados de una especialización productiva hacia bienes más complejos.

EN:
In this article we exploit the differences in the productive specialization and the trade openness of the Spanish autonomous communities to analyze the relationship between the complexity of the exported products and the quality of employment, approximated by the type of contract (fixed-term or open-ended). The main result is that workers in more complex sectors of activity are less likely to have a fixed-term contract. This relationship is especially strong for workers of lower educational level, which suggests that these workers are those who benefit most from a productive specialization towards more complex goods.

El papel de los servicios en las cadenas globales de valor de las manufacturas / Rosario Gandoy Juste, Carmen Díaz-Mora y Belén González-Díaz

ES:
El objeto de este trabajo es profundizar en el análisis, desde una óptica internacional comparada, de la participación española en cadenas globales de valor (CGV), examinando el contenido en servicios de las exportaciones de manufacturas y la relación entre la dependencia de servicios foráneos y los resultados exportadores. Para el pe ríodo 2000-2014, se observa un aumento en la incorporación de inputs de servicios, tanto domésticos como importados, que ha acompañado a nuestra integración en CGV y que nos acerca al aprovisionamiento geográfico de servicios propio de las economías avanzadas. Además, el análisis empírico revela una relación positiva entre el contenido importado de servicios y la generación de rentas de exportación, más importante para los servicios más intensivos en conocimiento y para las manufacturas más intensivas en tecnología.

EN:
The aim of this paper is to analyze, from a comparative international perspective, the Spanish participation in global value chains (GVC), examining the service content of manufacturing exports and the relationship between the dependence on foreign services and the export performance. For the period 2000-2014, we observe an increasing service content, both domestic and imported, which has accompanied Spanish integration in CGV and brings it closer to the geographic provision of services typical of advanced economies. In addition, the empirical analysis reveals a positive relationship between the foreign services content and the generation of export incomes, more important for more knowledge-intensive services and for more technology-intensive manufactures.

El turismo en la recuperación y el equilibrio exterior de España / Juan R. Cuadrado-Roura y José María López-Morales

ES:
El artículo se centra en dos objetivos. El primero, presentar y poner al día la evolución del turismo en la economía española y su contribución al producto interior bruto (PIB), a la creación de empleo y a la balanza de pagos del país. El segundo, estudiar con mayor detalle la aportación del turismo a la balanza de servicios, cuyo saldo ha permitido —desde hace años— compensar otros renglones deficitarios de la balanza comercial. Esto último permite también comparar la trayectoria del turismo con la reciente y notable expansión que han registrado las exportaciones de servicios no-turísticos en los últimos años. El análisis se centra en el período 2000-2017 y prácticamente todas las bases estadísticas utilizadas provienen de las series oficiales del Banco de España y del Instituto Nacional de Estadística. Un aspecto que subraya el trabajo es el positivo papel que ha jugado el turismo en la recuperación de la economía española tras la reciente crisis. La sección dedicada a las expectativas del sector y las notas finales que cierran el artículo sugieren un panorama bastante positivo a medio plazo, aunque se enfatiza la necesidad de atender a las nuevas tendencias y exigencias del llamado «turismo del siglo XXI» y la importancia de mejorar la coordinación entre las comunidades autónomas entre sí y de estas con la Administración Central.

EN:
The paper has two main objectives. The first is to analyze and update the contribution of tourism to the recent development of the Spanish economy, particularly on GDP, employment and the balance of payments. And, the second, to study the contribution of tourism to the balance of services and how this has make up the deficits due to the Spanish commercial interchanges. This last permit also to compare the trends of growth shown by the touristic and non-touristic services, which have experienced a high increase along the last years. The analysis takes as a reference the period 2000-2017 and practically all statistical data come from the official series of the Bank of Spain and the Institute of National Statistics. The paper underlines the very positive role played by tourism as a key factor of the Spanish recovery after the recent economic crisis. A section on the perspectives of tourism evolution and the final remarks suggest a rather positive mediumterm panorama, but it is also underlined the need to pay attention to the new trends and demands of the so-called ‘tourism of the XXIst. century’ and the importance of improving the policy co-operation between the Autonomous Communities (regions) and the Central Administration.

El despertar de las exportaciones de servicios no turísticos / M.ª Cruz Navarro-Pérez

ES:
Los servicios no turísticos son protagonistas destacados de los cambios que el sector exterior español ha vivido durante la última década. Este trabajo hace una revi - sión de los determinantes de su evolución y de su contribución a la posición financiera neta del país. Se analiza el comportamiento de los ingresos y pagos generados y su repercusión en la balanza de pagos española, así como de la trayectoria recorrida por cada una de las actividades que integran, valorando, entre otros aspectos, la sostenibilidad del dinamismo mostrado en los últimos años a partir de algunos indicadores de su ventaja comparativa revelada. El análisis realizado a partir de las exportaciones e importaciones brutas se completa con el que posibilitan las nuevas estadísticas de comercio internacional y empleo; entre otros resultados, los datos disponibles permiten redimensionar el impacto efectivo de los servicios no turísticos en términos de valor añadido y empleo.

EN:
Non-tourist services are key players in the changes that the Spanish foreign sector has experienced during the last decade. This work review the determinants of its evolution and its contribution to the country’s financial position. The behavior of the income and payments generated and their impact on the balance of payments in Spain will be analyzed, as well as the trajectory covered by each one of the activities services, valuing, among other aspects, the sustainability of the dynamism shown in recent years. Indicators of revealed comparative advantages will be used. Gross exports and imports analysis will be completed by the new statistics on international trade and employment; among other results, the available data allow to resize the effective impact of non-tourist services in terms of added value and employment.

Crisis financieras e inversión extranjera. Un análisis de fusiones y adquisiciones / Federico Carril-Caccia y Jordi Paniagua

ES:
El presente artículo presenta un análisis comparado del impacto de las crisis financieras sobre la inversión extranjera directa (IED) en fusiones y adquisiciones en España. En concreto, se analizan las consecuencias de las crisis financieras pasadas sobre la IED en España y en el mundo, y se comparan sus efectos con la reciente crisis finan ciera conocida como la Gran Recesión. La técnica econométrica utilizada, la ecuación de gravedad, muestra como la Gran Recesión ha tenido un impacto mayor que crisis precedentes. Las estimaciones sugieren que las crisis bancarias en los países inversores limitan las fusiones y adquisiciones tanto en el margen extensivo (número de fusiones) como en el intensivo (volumen). En cambio, en España su efecto se conce ntra marcadamente en el margen intensivo.

EN:
This article presents a comparative analysis of the impact of financial crises on foreign direct investment (FDI) in mergers and acquisitions in Spain. Specifically, the consequences of past financial crises on FDI in Spain and the world are analyzed, and their ef fects are compared with the recent financial crisis known as the Great Recession. The econometric technique used, the gravity equation, shows how the Great Recession has had a greater impact than previous crises. Estimates suggest that banking crises in inves tor countries limit mergers and acquisitions both in the extensive margin (number of mergers) and in the intensive (volume). On the other hand, in Spain its effect is sharply concentrated in the intens ive margin.