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Papeles de Economía Española

Title article:
Financiación inmobiliaria, burbuja crediticia y crisis financiera. Lecciones a partir de la recesión de 2008-2009
Authors:
José García Montalvo
Abstract:

ES:
La recesión de 2008-2009 pasará a la historia económica mundial por su intensidad y por ser la primera crisis económica verdaderamente global. Una característica fundamental, y en parte diferencial, de la reciente crisis es el papel fundamental que la sobrevaloración del precio de los activos inmobiliarios ha jugado en el proceso de debilitamiento del sistema bancario y en la transmisión internacional de los problemas financieros y crediticios. En este artículo se presenta una visión sintética de los factores determinantes de la crisis financiera a partir de los incentivos perversos en el sistema de financiación inmobiliaria; un análisis de las nuevas propuestas de regulación financiera y su escasa viabilidad; una propuesta modesta de regulación que podría evitar los problemas que han conducido a la situación actual y una discusión sobre las lecciones aprendidas de la crisis. La última sección contiene las conclusiones.

EN:
The 2008-09 recession will become part of world economic history for its intensity and for being the first truly global economic crisis. One fundamental, and in some way differential feature, of the recent crisis is the key role played by real-estate assets overpricing within the weakening process of the banking system and the international transmission of financia¡ and credit problems. In this article a synthetic view of the factors that determine the financia¡ crisis stemming from the perverse incentives in the financing housing system; an analysis of the new financia¡ regulation proposals and their scarce viability; a modest regulatory proposal that could avoid the problems that have led to the current situation and a discussion about the lessons leamt from the crisis. The last section includes the conclusions.

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